20181109-西南证券-宏观与大类资产配置系列评论_如何有效增加对民营企业贷款_7页_778kb

如何有效增加对民营企业贷款 总结

核心内容

2018年11月，针对民营企业融资困难问题，高层政策持续发力，尤其在民营企业座谈会上，习近平总书记明确了支持民营企业的政策方向。银保监会主席郭树清提出“一二五”目标，旨在提升银行对民营企业的贷款比例，以缓解其融资困境。该目标设定为：在新增公司类贷款中，大型银行对民营企业贷款不低于1/3，中小型银行不低于2/3，争取三年后银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款比例不低于50%。

主要观点

1. 民营企业融资困难是系统性问题

   • 当前民营企业贷款占企业贷款比例不足40%，新增贷款比例不足20%，远低于其在经济中的份额（约60%）。
   • 民营企业融资渠道受限，需依赖影子银行、民间借贷等非正规渠道，导致融资成本高、风险大。

2. 政策支持与挑战并存

   • 政策层面已密集出台支持措施，包括化解股权质押风险、设立民营企业债券融资支持工具等。
   • 但仅靠行政性引导难以根本解决问题，需从结构性改革入手。

3. 国有企业与民营企业的信贷差异

   • 国有企业享有隐形担保，信用等级高，不良贷款率低，导致银行放贷偏好。
   • 例如，2016年金融业、基建行业等国有企业主导行业不良贷款率仅为0.13%-0.54%，而民营企业集中行业如批发零售业、制造业不良贷款率高达2.68%-4.68%。

4. 银行体系结构限制融资下沉

   • 我国银行体系以大型银行为主，客户结构未能有效下沉，难以覆盖大量中小民营企业。
   • 截至2016年，大型商业银行贷款余额占总贷款的48.5%，股份制银行和政策性银行占比约20%和10%，其余金融机构仅占20%。

5. 抵押物不足限制融资能力

   • 民营企业缺乏高质量抵押物，银行风控体系依赖抵押物，导致其难以获得贷款。
   • 在经济下行周期中，抵押物质量进一步下降，融资难度加大。

关键信息

• “一二五”目标：大型银行对民营企业贷款不低于1/3，中小型银行不低于2/3，三年后民营企业贷款占新增公司类贷款比例不低于50%。
• 民营企业占比：非国有和非国有控股企业占比约60%，与经济中的份额一致。
• 贷款比例变化：2013年民营企业贷款占企业贷款44.2%，2016年降至37.8%；2015年民营企业净增贷款为负，占比-13.2%，显示融资极度困难。
• 抵押物问题：民营企业以中小微为主，缺乏合格抵押物，难以获得银行贷款。
• 政策落地：近期政策密集出台，包括金融机构合作化解股权质押风险、央行设立民营企业债券融资支持工具等。

数据支持

表1：对民营企业与国有企业贷款分布（单位：万亿元）

图1：民营企业贷款与民间投资占比（2016年数据）

• 民营企业贷款占比与民间投资占比基本匹配，但融资渠道受限。

图2：不同行业不良贷款率（2016年数据）

• 国有企业主导行业不良贷款率显著低于民营企业集中行业。

图3：各类型民营企业贷款规模

• 大中型民营企业贷款占比高，但小微企业融资困难。

结论

要有效增加对民营企业的贷款，必须从根源入手，包括打破国有企业隐形担保、推动银行体系下沉、提升民营企业抵押物质量等。仅靠行政手段难以实现根本改善，需通过结构性改革与政策创新，构建更公平、高效的融资环境。