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8月投资策略及金股组合总结

核心内容

2026年8月投资策略聚焦于国内逆周期调节政策、经济边际改善、科技与顺周期板块的机会，同时关注美联储政策动向及全球风险因素。整体市场环境在政策支持下或有所改善，投资方向以科技、顺周期及内需相关板块为主。

主要观点

• 政策导向：7月政治局会议强调加大逆周期调节力度，推动存量与增量并重、发力与提效并重，为下半年经济提供政策支持。财政节奏有望提速，货币政策存在调整空间。
• 经济复苏预期：6月工业生产与社会消费品零售总额（社零）边际改善，全年经济增速或落在目标区间内，而非下限。二季度或为经济增速底部，下半年有望逐季回升。
• 美联储政策：7月FOMC会议维持利率不变，符合市场预期。美联储主席沃什强调控制通胀，但未明确表态是否加息。市场利率的自我调节已形成金融条件紧缩，年内加息预期或回撤。
• 市场风格切换：受AI巨头自由现金流下降及韩国去杠杆影响，科技板块调整较多，市场风格出现高低切。8月建议关注估值低位、业绩有支撑的板块。
• 配置主线：
  1. 科技方向：长期看好，关注业绩持续性，如硬件设备相关板块。
  2. 顺周期板块：受益于地缘因素引发的涨价及资本开支不足带来的盈利可持续性，如化工、有色。
  3. 内需政策受益板块：关注政策预期，如消费相关行业。

关键信息

金股组合（表1）

金股推荐逻辑（表2）

ETF推荐（表3）

风险提示

• 政策不及预期：政策力度及节奏若不及预期，将影响市场信心，延缓经济复苏。
• 房地产下行压力：地产销售虽有所恢复，但投资端压力仍存，影响上下游行业。
• 地缘政治风险：若局势反复，可能导致油价上升及全球通胀预期抬升，加剧货币政策紧缩。
• 全球突发事件：可能引发市场剧烈波动，导致ETF净值大幅变化，形成系统性风险。

结语

8月投资策略强调逆周期调节政策、经济复苏预期及科技与顺周期板块的配置机会，建议投资者关注业绩有支撑、估值合理的板块，同时警惕政策、房地产及地缘政治等潜在风险。