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晨会纪要总结 20260731

核心内容概述

本次晨会纪要主要围绕海外货币政策动态与国内工业利润数据展开，同时分析了A股市场表现与市场数据变化，并提供了相关投资评级说明与免责声明。

一、重点推荐

1.1 美联储按兵不动，内部分歧加大

• 事件：2026年7月FOMC会议维持利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。
• 核心观点：
  • 会议结果为6票赞成、3票反对，显示美联储内部分歧加大。
  • 美联储主席沃什强调坚持2%通胀目标，但暗示未来可能调整通胀口径。
  • 市场利率自我调节导致金融条件紧缩，或成为年内不加息的理由。
  • 未来仍需关注8月杰克逊霍尔会议，以及是否因AI影响而改变政策路径。
• 风险提示：
  • 中东冲突对通胀影响超预期。
  • 美国就业市场受AI冲击恶化超预期。

1.2 国内工业企业利润高增，分配结构边际改善

• 事件：2026年6月规模以上工业企业利润总额累计同比18.7%，前值18.8%。
• 核心观点：
  • 6月利润环比强于季节性，但同比有所回落。
  • AI需求和油价上涨支撑上端利润高增，中游成本压力缓解，利润回升。
  • 下游利润仍偏弱，需关注7月政治局会议对下半年经济工作的定调。
• 风险提示：
  • 政策力度不及预期。
  • 需求恢复不及预期。
  • 地缘政治局势超预期。
  • 数据测算存在偏差风险。

二、财经要闻

1. 英国央行按兵不动：以6:3投票结果维持利率在3.75%不变，平衡美伊冲突与国内价格压力。
2. 美国核心PCE回落：6月核心PCE物价指数年率为3.3%，符合预期。
3. 美国二季度GDP增速不及预期：年化环比增长1.5%，低于市场预期的2.1%。

三、A股市场评述

• 上证指数：收于3804点，下跌0.62%，震荡收小实体阴K线，技术指标未明显修复。
• 深成指与创业板：双双回落，跌幅分别为2.73%和3.97%，技术面仍偏弱。
• 行业表现：
  • 涨幅前五：商用车（+4.42%）、白酒II（+3.54%）、农商行II（+3.22%）、厨卫电器（+3.01%）、油服工程（+2.75%）。
  • 跌幅前五：通信设备（-8.57%）、元件（-7.96%）、半导体（-6.63%）、电子化学品II（-6.48%）、非金属材料II（-5.74%）。
• 资金动向：大单资金净流出223亿元，市场情绪低迷。

四、市场数据

1. 资金数据

• 融资余额：25845亿元，环比下降368亿元。
• 逆回购到期量：8040亿元。
• 逆回购操作量：8705亿元。
• 7天逆回购：1.4%，环比下降4.58BP。

2. 国内利率

• 1年期LPR：3%。
• 5年期以上LPR：3.5%。
• DR001：1.4010%，环比下降4.58BP。
• DR007：1.4518%，环比下降5.01BP。

3. 国外利率

• 10年期中债到期收益率：1.7196%，环比下降1.33BP。
• 10年期美债到期收益率：4.6800%，环比上升1.00BP。
• 2年期美债到期收益率：4.2300%，环比上升1.00BP。

4. 股市表现

• 上证指数：3804.69点，下跌0.62%。
• 创业板指数：3244.62点，下跌3.97%。
• 恒生指数：25858.88点，上涨0.20%。
• 欧美股市：道琼斯工业指数（+1.19%）、标普500指数（+1.66%）、纳斯达克指数（+2.78%）均收涨。
• 欧洲股市：法国CAC指数（+0.92%）、德国DAX指数（+0.60%）小幅上涨。
• 英国富时100指数：下跌0.10%。

5. 外汇与商品

• 美元指数：100.0086，下跌0.84%。
• 美元/人民币（离岸）：6.7479，下跌128BP。
• 欧元/美元：1.1528，上涨0.52%。
• 国际商品：
  • COMEX黄金：4162.80美元/盎司，上涨0.89%。
  • WTI原油：83.59美元/桶，下跌1.03%。
  • LME铜：13798.50美元/吨，上涨1.30%。
• 国内商品：
  • 螺纹钢：3014元/吨，下跌1.73%。
  • 铁矿石：715元/吨，下跌3.31%。
  • 美元/日元：159.52，下跌2.39%。

五、评级说明

六、免责声明与资质声明

• 本报告基于合法合规的公开资料，不保证信息真实性、准确性与完整性。
• 报告仅反映分析师个人观点，不构成投资建议。
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