20210821-天风证券-捷顺科技-002609.SZ-业绩符合预期_云托管持续推进_3页_738kb
报告摘要
捷顺科技（002609）2021年中报总结
核心内容概述
捷顺科技（002609）在2021年上半年实现了业绩符合预期的增长，其中云托管业务和软件云服务表现尤为突出。公司积极拓展市场，推进云转型战略，提升了市场竞争力和业务增长潜力。
主要观点与关键信息
业绩表现
- 2021H1营收：5.50亿元，同比增长37.91%
- 2021H1归母净利润：4249万元，同比增长55.37%
- 2021H1扣非归母净利润：3441万元，同比增长115.91%
- Q2单季营收：同比增长29.84%
- Q2单季归母净利润：同比增长9.51%
- 2021H1毛利率：42.61%，同比下降3.06个百分点
分业务表现
- 智能硬件业务：收入4.75亿元，同比增长37.53%
- 软件云服务：收入4759万元，同比增长71.92%
- 智慧停车业务（捷停车）：收入2561万元，同比增长5.90%
- 城市停车业务：收入5853万元，同比增长140.94%
云托管业务进展
- 2021全年计划：新签云托管车道6000条
- 2021H1实际进展：新签车道2000条，累计已有6000条存量车道
- 7月新签项目：北京联动集团签订含300条车道的云托管服务
- 模式创新：云托管与捷停车停车场时长置换业务结合，提升市场吸引力
- 合同负债：2021H1达7046万元，较2020年末增长57.7%
捷停车经营数据
- 新签停车场：2000个，累计超过18000个
- 新增线上触达用户：2600万，累计5800万
- 线上交易流水：31.90亿元，同比增长115%
- 新签订单：6237万元，同比增长139%
盈利预测与投资建议
- 2021-2023年营收预测：18.51/24.06/30.80亿元
- 2021-2023年净利润预测：2.12/2.84/3.64亿元
- PE估值：32.07/23.89/18.66倍
- 投资评级：维持“买入”评级
风险提示
- 原材料价格上涨带来的成本上升风险
- 应收账款规模较大的风险
- 新业务发展不及预期的风险
- 系统性风险
财务数据与估值
| 指标 | 2019 | 2020 | 2021E | 2022E | 2023E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（百万元） | 1,164.19 | 1,371.19 | 1,851.11 | 2,406.44 | 3,080.24 |
| 净利润（百万元） | 142.59 | 161.27 | 213.93 | 286.22 | 367.06 |
| 每股收益（元） | 0.22 | 0.25 | 0.33 | 0.44 | 0.56 |
| 市盈率（P/E） | 47.71 | 42.48 | 32.07 | 23.89 | 18.66 |
| 市净率（P/B） | 3.31 | 3.07 | 3.08 | 2.92 | 2.80 |
| EV/EBITDA | 18.88 | 16.07 | 21.94 | 16.74 | 13.54 |
财务比率分析
| 指标 | 2019 | 2020 | 2021E | 2022E | 2023E |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 46.55% | 44.80% | 44.80% | 44.80% | 44.80% |
| 净利率 | 12.23% | 11.66% | 11.44% | 11.81% | 11.81% |
| ROE | 6.93% | 7.22% | 9.59% | 12.22% | 15.00% |
| ROIC | 13.80% | 11.89% | 15.86% | 18.60% | 21.91% |
| 资产负债率 | 22.83% | 26.97% | 22.82% | 27.07% | 30.08% |
| 流动比率 | 3.56 | 3.19 | 2.87 | 2.51 | 2.35 |
| 速动比率 | 3.26 | 2.94 | 2.44 | 2.20 | 1.93 |
| 应收账款周转率 | 2.28 | 1.93 | 2.23 | 2.27 | 2.27 |
| 存货周转率 | 8.56 | 8.95 | 8.37 | 8.52 | 8.40 |
| 总资产周转率 | 0.44 | 0.46 | 0.60 | 0.76 | 0.89 |
基本数据
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| A股总股本（百万股） | 644.28 |
| 流通A股股本（百万股） | 445.09 |
| A股总市值（百万元） | 6,790.67 |
| 流通A股市值（百万元） | 4,691.21 |
| 每股净资产（元） | 3.42 |
| 资产负债率（%） | 26.76 |
| 一年内最高/最低（元） | 14.65/8.07 |
投资建议
- 维持“买入”评级
- 2021H1业绩表现稳健，云托管与软件云服务业务增长显著
- 捷停车业务订单高增，覆盖规模有望突破原有限制
- 财务指标显示公司盈利能力逐步增强，估值逐步下降
附注
- 资料来源：Wind，天风证券研究所
- 投资评级声明：基于6个月内相对沪深300指数的涨跌幅
- 投资建议仅供参考，不构成投资决策依据
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
