20230426-国联证券-捷顺科技-002609.SZ-22年业绩低于预期_23Q1亏损大幅减少_3页_388kb

核心事件：

• 2023年4月发布年报及一季报：公司2022年营收同比降85.9%，净利润同比降8876%，主要受疫情及需求减弱影响。
• 2023Q1公司营收同比增559.4%，净亏损大幅减少，受益于业务复苏。

业务表现：

• 2022年：
  • 新业务（云托管、智慧停车、停车时长）实现高速增长，新业务收入占比首次超25%。
  • 传统智能硬件业务受原材料涨价和疫情影响，收入下滑明显。
• 2023Q1：
  • 新业务新签订单同比增长68%，带动新业务占比目标提升至30%以上。
  • 传统硬件业务需求恢复，订单同比增长15%。

财务预测与估值：

• 预计2023-2024年营收分别为159亿元、183亿元，归母净利润分别为19.6亿元、26亿元。
• 目标价155元（当前价100.9元），维持“买入”评级，预计P/E为25-33倍，P/B为26-22倍。

风险提示：

• 云托管业务开拓速度低于预期。
• 行业竞争格局恶化和应收账款减值风险。