20250114-紫金天风-豆粕周报_报告超预期利多；南美贴水下跌_32页_5mb

大豆和相关品种周报核心总结

一、行情概述

多空因素及市场影响

1. 外部利多因素
   （1）上周六凌晨USDA1月报告超预期下调24/25季美豆单产1蒲/英亩，叠加空头回补及多头加仓，美豆现货价格拉涨至10295美分/蒲。

   （2）国内春节备货提振需求，豆粕、菜粕高开，基差走强，现货市场情绪回暖。

2. 空头压力
   导致压榨开机率升高，油厂大豆压榨量较大提升，港口库存上升。

核心品种动态

• 美大豆：中性偏强，机构预测产量小幅下跌9500万蒲，库存降至38亿蒲，截止日前美豆基金净头寸降42万手，空头回补明显。
• 巴西大豆：中性规律转悲观，4月报价下滑至80K美分，产量增量空间取决于MT大产区丰产。
• 阿根廷大豆：新作播种进程加快，但北省天气干燥，土壤湿度下降，出库缓慢。

二、进出口及库存数据

1. 进口端

   • 24年1-12月累计进口105亿吨大豆（同比略增）。
   • 12月进口7941万吨，国内将加快采购巴西大豆（1-3月船期为主）。

2. 库存情况

   • 港口库存环比、同比双升，国际端内需表现优异，中性偏强。
   • 豆粕库存6046万吨，同比下降3443万吨，但本周消费仍能支撑市场节奏。

三、行情展望

随着春节备货行情高开，基差进入强势修复阶段，但由于内外冲引发新套降节奏，市场进入过渡调整区间。

注：本文对市场数据进行了统一和精简，仅保留核心观点和交易逻辑，不含情绪性和技术操作性建议。