20260801-国盛证券有限责任公司-医药生物周观点_医保目录专家评审完成_创新药业绩与研发进展持续兑现_6页_513kb

报告摘要

本周医药生物板块整体上涨2.6%，年初至今累计下跌6.21%。行业动态与公司表现均体现出创新药研发、集采政策推进及企业盈利改善的趋势。整体来看，医药行业在政策调控与创新药发展之间保持了相对稳定的发展态势。

医保目录调整：2026年国家基本医保目录及商保创新药目录调整专家评审工作已结束，部分药品进入续约、谈判、竞价或价格协商阶段，但评审通过并不等于正式纳入目录。
集采持续推进：第12批国家组织药品集采开标，65种药品全部采购成功，覆盖多个治疗领域。此次集采强调“稳临床、保质量、反内卷、防围标”，进一步优化了中选规则，提高了药品质量和供应保障。
创新药进展显著：多款创新药在临床试验和上市申请方面取得积极进展，包括恒瑞医药、翰森制药、科伦博泰生物等公司的产品。
企业盈利改善：部分企业预计2026年上半年实现大幅盈利增长，如石药集团、先声药业、德琪医药-B等，主要受益于授权收入及创新药销售增长。

医保目录调整评审完成
- 评审结果包括“拟简易续约”“拟重新谈判续约”“拟谈判新增”“拟竞价新增”或“拟价格协商”。
- 企业需在8月1日前提交确认函，8月10日前提交相关材料。
- 评审结果不代表药品已纳入目录，仅代表获得相应资格。
第12批集采开标
- 65种药品全部采购成功，覆盖抗感染、抗肿瘤、抗血栓、降血糖等多个领域。
- 全国约4.5万家医药机构参与报量，327家企业521个产品获得拟中选资格。
- 集采优化“复活”机制，强化异常低价防范，提升药品质量与供应保障。

恒瑞医药
- 1类新药舒地胰岛素注射液（瑞恒盈）获批上市，是国内首款国产三代长效胰岛素，用于治疗2型糖尿病。
- 临床试验显示其疗效与甘精胰岛素相当，安全性良好。
翰森制药
- B7-H3 ADC 瑞康曲妥珠单抗（HS-20093）治疗骨肉瘤的III期研究达到PFS主要终点。
- 与化疗组相比，PFS显著延长，具有统计学及临床意义。
科伦博泰生物
- TROP2 ADC 芦康沙妥珠单抗第六项适应症上市申请获受理，用于特定复发或转移性三阴性乳腺癌患者一线治疗。
- 申请已纳入优先审评审批程序。
石药集团
- 预计2026H1归母净利润同比增长超100%，主要得益于与阿斯利康的战略合作授权费收入。
- 成药业务销售收入同比增长约10%。
先声药业
- 预计2026H1收入同比增长26.9%—28.6%，经调整归母净利润同比增长46.5%—54.2%。
- 创新药及授权许可收入是主要增长动力。
德琪医药-B
- 预计2026H1扭亏为盈，净利润约1.95亿—2.38亿元。
- 收入主要来源于与优时比、K2 Therapeutics的对外授权合作。