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生猪期货早报总结（2026-09-11）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部王明伟于2026年9月11日发布的生猪期货早报，内容涵盖生猪市场基本面、期货行情、现货价格、持仓变化及市场预期等多个方面。整体市场情绪偏向中性偏空，预计生猪价格将在低位震荡。

主要观点

1. 生猪价格走势

• 基本面：供应端，国内生猪价格企稳，养殖亏损有所改善，存栏小幅回升，短期出栏增多，预计供给增加。需求端，猪肉消费低位回升，但整体仍不乐观。
• 供需预期：9月后供需均有所回升，但短期猪价或震荡回落，维持低位震荡格局。
• 价格区间：生猪LH2611预计在11400至11800元/吨区间震荡。

2. 基差分析

• 现货价格：全国均价为10900元/吨。
• 期货价格：2611合约价格为11570元/吨。
• 基差：现货贴水期货，基差为-670元/吨，偏空。

3. 存栏与母猪数据

• 生猪存栏：截至6月30日，生猪存栏量为42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%。
• 能繁母猪存栏：截至6月末，能繁母猪存栏为3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%，显示母猪存栏下降趋势。

4. 期货持仓

• 主力持仓：净空，空增，偏空。

关键信息

1. 现货价格走势

• 9月3日：外三元生猪现货价格全国均价10.99元/公斤。
• 9月10日：外三元生猪现货价格全国均价10.9元/公斤。
• 趋势：现货价格短期探底后略有回升，但整体仍处于低位震荡区间。

2. 期货走势

• 主力2611合约：价格从9月3日的11835元/吨逐步下跌至9月10日的11570元/吨。
• 远月2701合约：价格从12515元/吨上涨至12285元/吨，略有波动。

3. 期货仓单变化

• 9月3日：生猪期货仓单为462万手。
• 9月10日：生猪期货仓单为413万手。
• 趋势：仓单持续减少，反映市场投机情绪减弱。

4. 主要风险点

• 下行风险1：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期对猪价形成压力。
• 下行风险2：国内猪肉消费信心不足，需求不旺。

5. 利多因素

• 供应淡季：国内生猪供应处于暑假后淡季。
• 猪粮比低位：猪粮比回落至历史低位区间。

6. 利空因素

• 需求偏淡：国内生猪需求整体偏淡。
• 存栏同比减少：生猪存栏同比减少低于预期。

未来展望

• 短期：市场关注月初集团场出栏节奏变化及二次育肥市场释放对现货价格的影响。
• 中期：供需预期回升，但需进一步观察供应和月底需求增长情况。
• 市场情绪：整体偏空，建议投资者谨慎操作，关注价格底部动态变化。

数据与图表说明

• 图1：期现基差走势，显示现货贴水期货。
• 图2：1-3、1-5、1-9合约价差走势，反映期货合约间价格差异。
• 图3：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势，显示价格略有波动。
• 图4：近5天全国外三元毛猪价格走势，价格整体回落。
• 图5：标肥猪价差走势，反映不同规格猪价差异。
• 图6：二元母猪、仔猪及淘汰母猪均价走势，显示母猪价格相对稳定。
• 图7：仔猪料肉比及存活率，反映养殖成本与效率。
• 图8：月度生猪存栏及环比走势，显示存栏量略有回升。
• 图9：月度能繁母猪存栏，显示母猪存栏持续下降。
• 图10：商品猪存栏走势，反映养殖规模变化。
• 图11：周度90kg以下和150kg以上猪占比走势，显示生猪出栏结构变化。
• 图12：月度猪肉进口走势，进口量变化对市场有一定影响。
• 图16：育肥成本走势，显示成本维持低位。
• 图17：周度饲料盈利预期，显示饲料盈利预期偏弱。
• 图18：月度生猪出栏量走势，出栏量略有增加。
• 图19：周度生猪出栏均重走势，显示出栏体重略有下降。
• 图21：周度出栏利润走势，显示利润处于低位。
• 图22：周度自繁自养及外购仔猪利润走势，利润整体偏弱。
• 图23：猪牛肉价差走势，显示猪肉价格相对牛肉缺乏竞争力。
• 图24：白条均价走势，显示屠宰端价格略有波动。
• 图25：毛白价差走势，显示毛猪与白条价差稳定。
• 图26：屠宰结算价走势，显示结算价维持低位。
• 图27：36城均价走势，显示消费市场略有回暖。
• 图28：周度屠宰加工利润走势，显示屠宰利润偏低。
• 图29：每日屠宰量及开工率，显示屠宰量稳定，开工率有所回升。
• 图30：鲜销率和冻品库存率走势，反映市场去库存压力。
• 图31：年度猪肉消费总量走势，显示消费量环比上涨，反映价格优势带动消费偏好。
• 图33：生猪下跌和上涨历史走势，显示价格波动较大。
• 图34：2019-2024年收储情势图，反映政策对市场的干预。
• 图35：2019-2024年放储情势图，显示市场供应调整。

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