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棉花期货早报-2022年3月11日总结

核心内容

本报告对2022年3月11日棉花期货市场进行了分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、市场预期及多空因素等方面，旨在为投资者提供市场动态与趋势判断。

主要观点

• 基本面分析：

  • 2021/22年度全球棉花产量为2611万吨，消费量为2567.7万吨，产量略高于消费量，整体供需偏紧。
  • 2021年12月我国棉花进口14万吨，环比增长40%，但全年累计进口量同比减少0.6%，显示进口量有所下降。
  • 2021/22年度中国农业部预计期末库存为750万吨，库存水平较高，对市场形成一定压力。

• 基差分析：

  • 当前现货3128b全国均价为22752元/吨，基差为1382元/吨，现货大幅升水期货主力合约2205。
  • 基差偏多，表明市场预期未来价格可能上涨，或现货供应紧张。

• 库存情况：

  • 中国期末库存为750万吨，库存消费比为109.81%，显示库存压力较大。
  • 全球期末库存为2081万吨，库存消费比为67.52%，库存水平相对稳定。

• 盘面走势：

  • 20日均线走平，K线在20日均线附近波动，整体趋势中性。

• 主力持仓：

  • 主力合约持仓偏多，净持仓减少，显示市场多头力量有所减弱，但整体仍偏多。

• 市场预期：

  • 棉花消费总体偏弱，国内去库存缓慢。
  • 05合约临近交割，可能以基差修复为主，总体维持宽幅震荡。

关键信息

多空因素

• 利多因素：

  • 外盘走势偏强，全球疫情缓解，消费预期提高。

• 利空因素：

  • 疆棉销售疲软，轧花厂资金紧张。
  • 库存偏大，对价格形成下行压力。

数据概览

全球棉花产销存预测（2022年3月）

中国棉花供需平衡表（2021/22年度）

价格与价差情况

• 国内棉花3128B均价：16000-18000元/吨
• Cotlook A指数：75-105美分/磅
• 皮棉-化纤价差：显示棉花价格相对化纤价格偏高，可能对棉花需求形成一定支撑。
• 棉涤价差：全国棉涤价差情况显示棉花与涤纶价格之间的关系，对市场走势有参考价值。

图表说明

• 基差走势：郑棉主力与全国三级皮棉现货均价价差走势图，显示基差偏多。
• 价差走势：国内化纤价格走势图，反映化纤市场动态。
• 进口成本：国内外棉价指数对比图，显示进口成本对期货价格的影响。
• 仓单情况：仓单变化趋势图，反映市场参与者持仓变化。
• 商业库存：全国皮棉库存图，显示库存水平及变化趋势。

结论

总体来看，棉花市场基本面偏空，库存压力较大，但基差偏多，显示市场对未来的预期较为乐观。国内消费偏弱，去库存速度缓慢，预计05合约将以基差修复为主，维持宽幅震荡走势。投资者需关注外盘走势、疫情变化、消费复苏及库存调整等因素，以判断市场未来方向。