20220311-国都期货-棉花期货周报_ICE棉价上下两难_棉价长线承压_10页_342kb

报告摘要

棉价分析总结

核心内容

本报告分析了2022年3月11日棉花市场行情，包括郑棉、美棉及棉纱的价格走势、持仓变化、基本面情况及后市展望。整体来看，棉价在短期震荡中呈现小幅上扬趋势，但长期仍面临压力。

主要观点

行情回顾：
- 郑棉主力合约报收于21470元/吨，较上周上涨1.85%，累计成交量135.50万手，环比增加18.50%。
- 棉纱主力合约报收于28540元/吨，较上周上涨1.39%，累计成交量1.30万手。
- 美棉主力合约报收于121.14美分/磅，较上周上涨4.30%。
持仓变化：
- 郑棉主力持仓31.03万手，环比下降12.93%；前十名多头持仓减少20246手，空头持仓减少12287手，净多持仓减少7959手。
- ICE美棉非商业持仓净多为86831张，环比减少4997张；多头持仓减少4733手，空头持仓增加264手。
- 棉纱持仓变化较小，前十名净多持仓减少94手。
基本面情况：
- 出口数据：美棉出口销售净增35.42万包，环比增加2%，同比增加51%。但USDA供需报告小幅调降全球棉花产量和期末库存，消费增速下滑至2.1%，远低于上年度的17.6%。
- 国内消费：12月我国纺织纱线、织物及制品出口金额142.84亿美元，同比增长16.21%；1-12月累计出口金额1452.61亿美元，同比减少5.64%。服装及衣着附件出口增长24%，但服装类零售额同比下降1.49%，显示内需疲软。
- 疫情与生产：国内疫情多点散发，对下游生产消费造成不利影响。棉花加工已基本完成，但新棉销售滞后，下游订单不足，采购意愿较低。
- 库存与供需：棉花工业库存和商业库存均处于高位，新棉销售乏力，供需端拖累棉价走势。
后市展望：
- 郑棉短期内宽幅震荡，重心小幅上移，但基本面仍偏弱，国内消费疲软，疫情对生产造成压制。
- ICE棉价震荡偏弱，主要受美元走强、加息预期升温及全球植棉意愿增强影响。
- 俄乌局势反复，粮食价格上涨，可能影响棉花种植面积，但整体供需仍偏弱。
- 长线来看，棉价承压，建议偏空操作。