20210131-西南证券-化工行业周观点_钛白粉涨价函再现_建议关注化肥行情_16页_2mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容概述

本周中国化工产品价格指数（CCPI）微跌0.1%，化工（申万）指数下跌4.58%，落后沪深300指数0.67%。化工产品价格涨跌分化，天然气现货涨幅最大（139.94%），而液氯、液化气、三氯甲烷等产品跌幅较大。整体来看，化工行业景气度持续上行，部分产品如钛白粉、化纤、化肥等价格涨幅显著，建议关注相关涨价商品的弹性标的。

主要观点

原油价格及行业趋势
- 原油市场高位震荡，WTI均价为52.73美元/桶，布伦特均价为55.82美元/桶。
- 国内疫情和原油价格暴跌导致化工产品价格低迷，但随着终端需求复苏和海外订单回流，化工行业进入补库存周期。
- 国际油价处于长周期上行通道，预计未来原油价格将持续上涨，带动化工行业景气度提升。
钛白粉涨价趋势
- 钛白粉价格自2020年7月开始反弹，2020年底涨幅近30%。
- 本周【龙蟒佰利】和【钛海科技】相继发布涨价函，开启新一轮涨价周期。
- 钛矿价格高位运行，成本支撑钛白粉价格，预计后市价格稳中有升。
- 推荐关注【龙蟒佰利】和【安宁股份】。
化肥价格上涨
- 2020年四季度以来，主要化肥品种如尿素、氯化钾等价格大幅上涨。
- 农产品价格上涨带动化肥需求，叠加环保政策及库存低位，推动化肥价格上行。
- 建议关注【华鲁恒升】等氮肥企业，以及【云天化】、【新洋丰】等磷肥企业。
化纤行业景气度提升
- 涤纶长丝行业在需求复苏、原油价格上涨及行业集中度提升等因素推动下，景气度上行。
- 涤纶长丝行业利润中枢向下游转移，龙头企业扩产进一步巩固龙头地位。
- 建议关注【桐昆股份】、【新凤鸣】等涤纶长丝龙头。
其他化工产品表现
- 炭黑价格突破高位，成本支撑明显，推荐【黑猫股份】。
- 维生素价格维持高位，【新和成】、【浙江医药】值得关注。
- EVA价格弱势盘整，受光伏需求支撑，推荐【联泓新科】。
- 氨纶价格强势上涨，【华峰氨纶】、【新乡化纤】、【泰和新材】为行业龙头。
生物柴油行业利好
- 全球碳减排政策深化，欧洲生物柴油混掺比例提高，未来市场空间广阔。
- 国内生物柴油出口为主，公司【卓越新能】具备34万吨产能，出口量居国内第一。
- 建议关注【卓越新能】。