20181112-长城国瑞证券-电气设备行业周报_10月份新能源车产销量持续高增长_29页_2mb

电气设备与新能源行业周报总结（2018年第43期）

核心内容概览

2018年11月12日发布的长城国瑞证券研究所电气设备与新能源行业周报，重点分析了行业整体表现、新能源汽车市场动态、行业数据跟踪、上市公司公告及业绩预告等内容，整体对行业维持“看好”评级。

行业整体表现

• 上周市场普跌，沪深300指数回调3.73%，电气设备及新能源行业指数微跌0.18%。
• 行业整体估值回升至22.98倍，但仍处于最近五年低位。
• 细分行业中，电机、电气自动化设备指数跌幅较大，分别为0.91%和1.12%，而电源设备、高低压设备指数小幅上涨，分别为0.10%和0.13%。

新能源汽车市场动态

• 10月份新能源车产销量持续高增长：新能源汽车产销量分别为14.6万辆和13.8万辆，同比增长分别为58.1%和51%。
• 新能源乘用车产销量分别为12.6万辆和12万辆，其中纯电动乘用车占比高，插电式混合动力乘用车占比较低。
• 新能源商用车产销量为1.9万辆和1.8万辆，均为纯电动车型。
• 新能源乘用车技术路径：主要以三元锂离子电池为主，占比达76%。
• 补贴政策：根据2018年补贴新政，续航里程不同对应不同补贴金额，其中续航里程≥400公里的车型可获得最高5万元补贴。
• 新能源车型趋势：300公里以上续航车型已成为主流，部分车型续航里程高达500公里以上，显示高续航车型的发展趋势。

行业数据跟踪

光伏设备

• 国产与进口原生多晶硅价格有所波动，具体数据详见图表。

风电设备

• 风电产量及新增设备容量持续增长，平均利用小时有所变动，具体数据详见图表。

核电设备

• 核电产量及容量数据有所变化，具体数据详见图表。

发电设备

• 发电设备产量及平均利用小时数据有所波动，具体数据详见图表。

新能源汽车

• 新能源汽车及乘用车产销量数据持续增长，具体数据详见图表。

上市公司公告速览

本周重点公告包括：

• 思源电气：中标国家电网多个项目，中标金额约49,092.69万元。
• 海得控制：累计获得政府补助2,364,343.58元，达到净利润的10%。
• 迈为股份：发布业绩预告，净利润略增，预测为16,200.00万元~17,800.00万元。
• 智慧能源：中标多个项目，中标金额约23,447.08万元。
• 汉缆股份：中标多个项目，中标金额约2.7亿元。
• 长高集团：中标国家电网项目，中标金额未明确。
• 科林电气：获得政府奖励资金600万元。
• 其他公司：如正泰电器、华瑞股份、汇金通等也有多项中标或获得财政补贴的公告。

重要股东交易

• 上周共有9家电气设备与新能源行业上市公司公布重要股东交易。
• 7家公司公布重要股东减持，合计参考市值约2.02亿元。
• 2家公司公布重要股东增持，合计参考市值约71.72万元。

上市公司回购情况

• 9月6日至11月11日，共有25家电气设备行业上市公司公告回购预案，回购金额下限合计约17.73亿元，上限合计约36.78亿元。
• 11月5日至11月11日，4家公司实施回购，合计金额约2.81亿元。
• 回购金额和数量因公司而异，如国轩高科回购金额为119.05万元，东方日升回购金额为110万元。

业绩公告

• 截至11月11日，共有131家电新行业上市公司发布了2018年业绩预告。
• 业绩预增、略增、续盈、扭亏、首亏、预减、略减、不确定等类型均有分布。
• 2018年第三季度，电新行业共实现归母净利润394.67亿元，同比增长1.34%，其中51家公司业绩增长超过30%。
• 85家公司业绩下跌，整体行业增速放缓，市场估值受制约。

风险提示

• 光伏装机不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 风电消纳和装机情况不及预期
• 核电项目审批重启进程不及预期
• 电力市场化改革进度不及预期

结论

整体来看，尽管市场环境较为严峻，但新能源汽车市场表现强劲，行业整体估值有所回升，但仍处于低位。三元锂电池作为新能源乘用车的主要技术路径，具有较高的关注度。同时，多家公司获得财政补贴，显示出政策对行业的支持。行业整体增速放缓，需关注政策调整及市场变化带来的影响。