饲料养殖产业月报-20201030-长江期货-38页_3mb

长江期货饲料养殖产业月报总结

核心内容概览

本报告分析了2020年10月鸡蛋、玉米和豆粕市场的基本面、操作建议及风险提示，提供了产业趋势预测与市场操作方向。

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01 鸡蛋：高升水恐难维持

主要观点

• 现货价格低迷：10月鸡蛋现货价格表现不如预期，节后需求提振有限。
• 在产存栏量高：当前在产蛋鸡存栏量仍处于高位，预计四季度生猪和肉鸡价格趋弱，对鸡蛋现货形成压力。
• 养殖利润偏低：10月蛋鸡养殖利润为9.80元/羽，较9月底下跌14.24元/羽，饲料成本上升是主要原因。
• 淘汰鸡价格企稳：淘汰鸡价格小幅下滑，但未出现大量超淘现象，预计元旦前大量淘汰概率较低。
• 期货合约升水高：JD2101合约升水较高，提前反应超淘和节日效应，估值中性偏高。

操作建议

• 鸡蛋整体震荡趋弱，建议逢高做空为主。

风险提示

• 淘汰过量
• 疫病风险

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02 玉米：高位震荡

主要观点

• 现货价格强势：10月玉米现货价格持续上涨，期货价格涨幅放缓。
• 供应压力增加：新粮上市、临储拍卖粮出库、贸易商补库需求有限，短期供应压力明显。
• 需求恢复有限：生猪存栏恢复缓慢，深加工需求增长有限，短期需求提振不足。
• 中长期支撑因素：国家临储玉米已出清，生猪存栏恢复趋势明确，拉尼娜天气影响南美产量，支撑美豆价格，从而推高国内玉米成本。
• 进口政策影响：玉米仍为配额制进口，进口玉米有限，国内供应增加空间有限。

操作建议

• 玉米中期偏多思路为主，建议耐心等待回调做多机会。

风险提示

• 生猪产能恢复不及预期
• 进口政策调整

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03 豆粕：等待回调做多

主要观点

• 美豆丰产预期：南美播种进度缓慢，拉尼娜天气可能影响产量，美豆价格震荡偏强。
• 国内供给充足：10-12月大豆到港量处于同期高位，压榨量维持高位，豆粕库存压力增加。
• 需求逐步恢复：生猪产能逐步恢复，饲料需求向好，推动豆粕价格走高。
• 期货估值偏高：豆粕01和05合约价格均处于高位，基差偏低，估值中性偏高。

操作建议

• 豆粕回调做多，05合约在2950-3000区间逐步买入，下游逢低补库保持安全库存。

风险提示

• 中美贸易关系变化
• 养殖需求恢复节奏
• 南美天气变化
• 国内新冠疫病再次爆发

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关键数据汇总

品种	10月价格趋势	主要驱动因素
鸡蛋	走势低迷，高位震荡	饲料成本上涨、养殖利润偏低、需求不及预期
玉米	高位震荡	供应压力、生猪存栏恢复缓慢、拉尼娜天气影响南美产量
豆粕	高位震荡，等待回调	美豆丰产预期、国内大豆供给充足、需求恢复

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风险提示与免责声明

• 风险提示：

  • 鸡蛋：淘汰过量、疫病
  • 玉米：生猪产能恢复不及预期、进口政策调整
  • 豆粕：中美贸易关系、养殖需求恢复节奏、南美天气、国内疫病

• 免责声明：

  • 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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总结

本报告对鸡蛋、玉米和豆粕市场进行了详细分析，指出当前市场处于高位震荡状态，未来走势取决于供需变化和天气因素。鸡蛋市场因养殖利润偏低、存栏量高位，预计维持低位震荡；玉米市场因供应压力和需求恢复缓慢，短期承压，中长期仍有支撑；豆粕市场因国内供给充足和需求恢复，短期面临高位调整风险，中长期有望继续上涨。建议投资者根据市场动态调整策略，关注相关风险提示。