20181015-长城证券-晨会报告_9页_1mb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本报告发布于2018年10月15日，主要分析了A股及全球主要市场指数的走势，并提供了策略研究、固定收益分析、行业研究和个股研究等内容。报告还包含对各行业及个股的投资建议与风险提示，以及长城证券研究所的相关信息。
主要市场指数走势
| 指数 | 收盘点位 | 一日涨跌(%) | 五日涨跌(%) | 年涨跌(%) |
|---|---|---|---|---|
| 沪深300 | 3170.73 | 1.49 | -7.80 | -21.34 |
| 上证指数 | 2606.91 | 0.91 | -7.60 | -21.17 |
| 中小板指 | 5099.71 | 0.59 | -11.32 | -32.50 |
| 创业板综 | 1521.12 | -0.16 | -11.05 | -30.93 |
| 恒生指数 | 25801.49 | 2.12 | -2.90 | -13.76 |
| 日经225 | 22694.66 | 0.46 | -5.34 | -0.31 |
| 标普500 | 2767.13 | 1.42 | -4.10 | 3.50 |
| 道琼斯 | 25339.99 | 1.15 | -4.19 | 2.02 |
| 纳斯达克 | 7496.89 | 2.29 | -3.74 | 8.60 |
| 法CAC40 | 5095.98 | -0.20 | -4.91 | -4.08 |
| 德国DAX | 11523.81 | -0.13 | -4.86 | -10.79 |
| 英FTSE | 6995.91 | -0.16 | -4.41 | -9.00 |
重要市场指数变化
| 指标 | 收盘价 | 一日涨跌(%) | 五日涨跌(%) | 年涨跌(%) |
|---|---|---|---|---|
| 美元指数 | 95.11 | 0.00 | -0.70 | -1.57 |
| 人民币汇率 | 6.76 | 0.07 | -0.55 | 1.21 |
| 欧元-美元 | 1.15 | 0.13 | 0.54 | 3.93 |
| 黄金现货 | 1233.20 | 0.46 | 1.33 | -7.81 |
| BDI | 912.00 | 1.33 | 11.22 | 22.42 |
| WTI原油 | 46.20 | -1.32 | -1.03 | -2.68 |
| BRENT原油 | 49.83 | 1.26 | 4.03 | -4.12 |
策略研究
- 外部因素扰动市场：市场调整主要源于外部扰动（美债抬升的传导效应+中期选举政策风险），短期不确定性仍将持续。
- A股市场核心矛盾：在于内部问题，但市场估值优势显著，对冲政策加速，中期相对不悲观。
- 行业配置建议：
- 价值博弈：关注金融板块，特别是估值优势显著的银行。
- 消费升级：关注前期补跌到位、业绩确定性强、抗周期的大众消费行业。
- 制造业升级：关注自主创新、新能源等成长板块。
- 周期板块：关注供需格局改善的化工子行业。
固定收益研究
- 美债仍有上升空间：美债表现优于欧债，美债收益率上行，美元指数小幅上升。
- 国内债市表现：
- 利率债发行量和净融资下降。
- 降准导致资金面宽松，短端利率下行。
- 信用债市场：公司债和中票净融资大幅上升，短融净融资由正转负。
- 可转债市场低迷，但交易量有所上升。
- 风险提示：政策性风险、市场估值风险。
行业研究
食品饮料行业
- 核心观点：重视调味品的防御性。
- 投资建议：关注贵州茅台、伊利股份、双汇发展、海天味业、中炬高新、绝味食品等优质个股。
- 风险提示：宏观经济下行风险、食品安全风险。
电力设备与新能源行业
- 新能源汽车产销：9月新能源汽车产销量同比分别增长64.94%、56.41%，环比增长28.30%、20.40%。
- 产业链景气度：动力电池产销向好，中游龙头企业受益。
- 光伏行业：17种抗癌药纳入医保，利好创新药研发企业。
- 投资建议：推荐关注隆基股份、通威股份等。
- 风险提示：新能源汽车发展不及预期、新能源装机增速不及预期、弃风率下降不及预期、政策性风险、系统性风险。
个股研究
安正时尚 (603839)
- 事件：收购礼尚信息70%股权，交易金额3.61亿元。
- 投资建议：维持推荐，预测2018-2019年EPS分别为0.88元、1.12元，对应PE分别为12X、10X。
- 风险提示：房地产政策调控力度加大、加盟店开店速度不及预期、行业竞争加剧。
徐工机械 (000425)
- 业绩预告：前三季度归母净利润增长86.93%-99.78%。
- 投资建议：维持强烈推荐，预测2018-2020年净利润分别为19.56亿、24.06亿、30.12亿，对应PE分别为16X、13X、10X。
- 风险提示：贸易战影响海外销售、基建地产投资下滑、原材料价格波动。
尚品宅配 (300616)
- 业绩表现：18Q3营收同比增长12.17%-37.03%，归母净利同比增长15%-25%。
- 投资建议：维持推荐，预测2018-2020年EPS分别为2.49、3.24、4.21元，对应PE分别为32、25、19X。
- 风险提示：房地产政策调控力度加大、加盟店开店速度不及预期、行业竞争加剧。
上汽集团 (600104)
- 业绩表现：9月销量同比下降8.20%，但环比增长15.57%。
- 投资建议：维持强烈推荐，预测2018-2020年净利润分别为384亿、414亿、458亿，对应PE分别为8.7X。
- 风险提示：高基数导致销量负增长、Q4有压力但不悲观。
广汽集团 (601238)
- 业绩表现：9月销量同比增长5.84%，环比增长14.11%。
- 投资建议：维持强烈推荐，预测2018-2020年净利润分别为143亿、164亿、189亿，对应PE分别为7.3X。
- 风险提示：合资企业表现强劲，自主品牌稳定，但需关注市场波动。
投资评级说明
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公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间。
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间。
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
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行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。
研究员承诺与免责声明
- 研究员具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告。
- 本报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
- 未经长城证券事先书面授权，任何机构和个人不得翻版、复制和发布本报告。
- 本报告基于公开信息，不保证信息的准确性或完整性，不构成投资建议。
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