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报告摘要

晨会纪要总结

核心内容概述

2014年2月28日的晨会主要围绕股市表现、行业动态、公司业绩及投资策略等方面展开。整体市场呈现震荡格局，部分行业如石油石化、智能家居、环保、消费等表现较为突出，而部分行业如农业综合、医疗器械等则面临下跌压力。此外，会议还重点推荐了多只股票及转债，并对宏观经济趋势、货币政策、行业变革等进行了深入分析。

主要观点与关键信息

一、市场表现

主要指数表现：
- 申万A指：2107.2点，下跌0.97%（1日）、5.27%（5日）、1.04%（1月）。
- 上证指数：2047.3点，上涨0.30%（1日）、4.27%（5日）、0.34%（1月）。
- 沪深300：2154.1点，下跌0.43%（1日）、5.83%（5日）、4.08%（1月）。
- 香港恒生：22465点，上涨0.13%（1日）、0.32%（5日）、0.07%（1月）。
- 香港国企：9795.2点，下跌0.11%（1日）、1.83%（5日）、2.18%（1月）。
风格指数表现：
- 大盘指数：-0.31%
- 中盘指数：-1.58%
- 小盘指数：-1.30%
行业涨跌情况：
- 涨幅前五：石油化工（4.04%）、景点（3.11%）、石油开采（2.52%）、燃气（2.45%）、电力（1.65%）。
- 跌幅前五：农业综合（-5.79%）、医疗器械（-4.03%）、半导体（-3.71%）、化学制药（-3.51%）、生物制品（-3.46%）。

二、重点推荐报告

1. 石油石化领域国企改革深度研究报告

核心观点：2014年将是油气改革和国企改革的关键年，重点看好中国石化及涉油转型公司。
投资策略：
- 第一类：大型国企，推荐买入中国石化。
- 第二类：涉油转型公司，重点看好美都控股（美国致密油区块）和辽宁成大（新疆油页岩项目）。
估值分析：
- 中石化市值被低估约50%，中石油被低估约20%。
- 油气改革预计可增厚EPS：中石油0.14元，中石化0.10元。
- 运营市场化、资产证券化、天然气价改、成品油价改等将提升公司业绩。

2. “客厅争夺战”系列之七：智能家居

行业趋势：
- 智能家居从1.0（自动化）向2.0（智能化、数据反馈）过渡。
- Google收购Nest推动行业热度上升，但发展仍面临瓶颈。
三大瓶颈：
- 移动互联网发展与用户意识提升。
- 智能创新单品与互联网企业介入降低总体成本。
- 互联互通环境改善。
投资策略：
- 弹性优先于确定性，推荐关注外延并购、核心零部件厂商。
- 行业受益顺序：硬件 → 集成 → 数据服务。
- 推荐标的：硬件（汉威电子、和晶科技、光一科技、邦讯技术），集成（数码视讯、东软载波、达实智能、安居宝）。

三、今日重点推荐公司及转债

1. 光线传媒

业绩：13年净利润3.28亿元，同比增长5.72%。
投资建议：维持“买入”评级，电影业务有望成为14年亮点。
推荐理由：
- 《致青春》、《中国合伙人》等影片持续热销。
- 拟每10股转增10股派发1元现金股利。
- 当前PE为45倍、36倍，与行业平均水平基本一致。

2. 苏宁云商

业绩：13年归母净利润3.66亿元，同比下降86.32%。
投资建议：维持“增持”评级，建议关注14年用户体验提升。
推荐理由：
- 线上收入同比增长43.86%，线下收入增长放缓。
- 14年春季部署将加强互联网转型力度。
- 需关注用户体验改善、组织架构优化等事件驱动。

3. 天广消防

业绩：13年归属上市公司股东净利润9100万元，同比增长27.8%。
投资建议：维持“买入”评级，工程业务拓展值得关注。
推荐理由：
- 13年转型阵痛已过，工程业务初见成效。
- 2014年有望实现工程业务突破。
- 调整盈利预测，预计14-15年EPS为0.33元、0.46元，对应PE为30倍、22倍。

四、其他重点推荐

亚厦股份：投资智能家居，抢占大数据资源，维持“买入”评级。
大北农：销售与服务模式变革推动饲料销量、利润高速增长，维持“买入”评级。
银轮股份：国四推进步伐未变，前期调整提供买入机会，维持“买入”评级。
汤臣倍健：市场开拓有效，费用控制良好，维持“买入”评级。
中际装备：转型“节能自动化+环保”趋势明确，维持“增持”评级。
普邦园林：全产业链+金融模式有望突破，维持“增持”评级。
三全食品：四季度收入加速增长，发展势头良好，维持“买入”评级。
南方轴承：转型“南方智造”，打造网上交易平台，维持“增持”评级。
永辉超市：老区稳定+次新区减亏实现业绩高增长，维持“增持”评级。

五、宏观经济预测

2月通胀与经济数据：
- CPI预计为1.7%，较上月回落0.8个百分点。
- PPI预计为-1.4%，较上月降幅收窄0.2个百分点。
- 出口增速预计小幅回落至9.8%，进口增速回升至21.4%。
- 工业增加值增速预计为9.7%，与12月持平。
- 投资累计增速预计为19.6%，与12月持平。
货币政策：保持中性，关注3月两会带来的政策利好，如金改、国企改革、自贸区、土改、新型城镇化等。