20141112-兴业证券-银行_理财产品周报_20页_782kb

报告摘要

本报告为2014年11月第一周的银行理财产品市场分析，内容涵盖发行市场概况、到期市场概况、预期年化收益率、产品收益类型、基础资产类型、发行银行情况等。同时，对重点银行进行了推荐评级。

预期收益率变化：本周理财产品预期年化收益率有所波动，其中4个月和1年期产品涨幅最大，分别达到13/12bps；而9个月和3个月期产品跌幅最大，分别达到24/7bps。
产品发行趋势：本周共发行960款理财产品，较上周增加0.1%。3个月以内产品占比60.6%，6个月以内产品占比86.5%，均较上周略有下降。
收益类型分布：本周发行的理财产品中，非保本型占比最高（71.4%），保本浮动型占比22.7%，保本固定型占比7.9%。
基础资产类型：利率产品和债券产品是主要基础资产，占比分别为29.5%和27.3%，股票和票据产品占比相对较低。
发行银行情况：中国建设银行以103款理财产品位居发行量首位，中国银行以69款位居第二。建设银行自2012年初至今累计发行理财产品数量最多，持续领先。
到期产品情况：本周到期产品1254支，较上周减少3.83%。3个月以内到期产品占比69.54%，6个月以内到期产品占比89.39%，均有所上升。
实际收益率：在到期产品中，实际收益率等于预期的占比22.25%，实际收益率高于预期的占比0.08%，实际收益率低于预期的为0。
风险提示：需关注监管政策变化、存款上浮比例提高及信贷资产信用风险暴露。

期限	2014-10-19	2014-10-26	2014-11-2	2014-11-9
1周	4.34%	4.26%	4.10%	4.07%
2周	5.01%	4.31%	4.18%	4.25%
1个月	4.98%	4.83%	4.78%	4.74%
2个月	4.93%	4.98%	4.84%	4.86%
3个月	5.17%	5.15%	5.07%	5.01%
4个月	5.30%	5.24%	5.32%	5.44%
6个月	5.26%	5.25%	5.23%	5.25%
9个月	5.53%	5.47%	5.74%	5.50%
1年	5.55%	5.52%	5.39%	5.51%

期限	2014-10-19	2014-10-26	2014-11-2	2014-11-9
一个月以内	39	48	48	50
1-3个月	580	554	546	532
3-6个月	245	269	238	248
6-12个月	115	155	101	108
12-24个月	12	21	13	14
24个月以上	1	0	5	3
未公布	7	4	9	6
合计	999	1051	959	960

收益类型	2014-10-19	2014-10-26	2014-11-2	2014-11-9
保本固定型	84	93	75	76
保本浮动型	203	233	214	199
非保本型	712	725	670	685
合计	999	1051	959	960

基础资产类型	2014-10-19	2014-10-26	2014-11-2	2014-11-9
股票	55	48	65	54
债券	629	609	562	608
利率	692	668	640	656
票据	57	63	57	61
信贷资产	35	33	31	32
汇率	9	14	3	9
商品	11	9	10	8
其他	803	886	795	797
合计	2291	2330	2163	2225

公司名称	2014E	2015E	评级
中信银行	0.88	0.97	增持
民生银行	1.38	1.55	增持
南京银行	1.90	2.01	增持
交通银行	0.90	1.00	增持
浦发银行	2.54	2.91	增持

日期	1个月以内	1到3个月	3到6个月	6到12个月	12到24个月	24个月以上	未公布	合计
2009-11	223	254	277	226	68	2	6	1056
2009-12	240	210	234	218	55	10	3	970
2010-01	212	175	118	102	36	1	3	647
2010-02	208	113	101	119	21	2	3	567
2010-03	265	238	148	221	46	7	4	929
2010-04	272	257	171	271	44	2	6	1023
2010-05	288	244	162	197	43	4	17	955
2010-06	340	258	160	224	30	1	7	1033
2010-07	318	310	192	175	18	3	8	1024
2010-08	349	336	223	177	22	2	4	1113
2010-09	428	307	220	171	24	1	5	1156
2010-10	282	275	191	147	28	3	0	926
2010-11	312	396	287	174	33	3	2	1205
2010-12	499	441	290	216	30	2	4	1482
2011-01	539	527	316	218	55	3	6	1662
2011-02	499	468	404	167	21	3	4	2214
2011-03	677	614	325	206	33	3	10	2335
2011-04	657	645	316	216	30	4	15	3765
2011-05	693	666	325	217	30	1	18	4178
2011-06	651	627	332	217	30	2	16	4614
2011-07	627	627	333	217	30	3	16	4769
2011-08	627	627	333	217	30	3	16	4634
2011-09	627	627	333	217	30	3	16	4634

日期	保本浮动型	保本固定型	非保本型	合计
2009-11	279	157	620	1056
2009-12	320	142	508	970
2010-01	317	163	167	647
2010-02	234	181	152	567
2010-03	349	248	332	929
2010-04	358	265	400	1023
2010-05	322	254	379	955
2010-06	369	242	422	1033
2010-07	354	278	392	1024
2010-08	405	342	366	1113
2010-09	434	316	406	1156
2010-10	359	268	299	926
2010-11	472	343	390	1205
2010-12	554	354	493	1482
2011-01	510	330	1043	1883
2011-02	668	500	1279	2447
2011-03	778	407	1376	2561
2011-04	662	372	149	2197
2011-05	2204	87	160	2451
2011-06	2978	65	76	3119
2011-07	2977	43	61	3081
2011-08	3517	65	60	3642
2011-09	3464	52	51	3567
2011-10	3365	47	66	3478
2011-11	4063	52	63	4178
2011-12	4503	54	6	4614
2012-01	4655	53	61	4769
2012-02	3836	57	58	3951
2012-03	4441	97	64	4602