20260821-广发期货-镍_不锈钢产业周报_RKAB修订落地供应边际增加_价格区间震荡_30页_2mb

镍&不锈钢产业周报总结

核心内容概述

本周镍与不锈钢市场呈现震荡走势，受宏观情绪和供应变化影响，价格区间震荡。整体供应端边际增加，但需求端疲软，库存压力显现，导致市场整体承压。报告从供应、需求、库存、成本、价差、持仓、终端需求等多个维度对镍及不锈钢产业进行分析，为投资者提供市场动态和策略参考。

主要观点

镍市场

• 供应：国内精炼镍产量环比减少3.06%，同比减少14.84%；1-7月累计产量同比减少3.97%。印尼RKAB修订落地，部分矿山恢复运营，供应边际增加。
• 需求：下游需求整体疲弱，不锈钢进入消费淡季，三元电池领域排产维持高位但采购谨慎，电镀和合金需求稳定但增长有限。
• 库存：LME镍库存周环比增加3756吨，国内社会库存小幅去库，保税区库存持平。
• 成本：外采原料生产电积镍成本下降，印尼一体化成本分化，硫酸镍价格偏弱运行。
• 价差：电解镍现货升贴水持平，硫酸镍与镍铁价差收窄。
• 持仓：投资基金净多头小幅减少，商业企业净多头回升。
• 价格区间：短期镍价预计区间震荡，主力参考125000-131000元/吨，进一步上行需更多信号验证。

不锈钢市场

供应

• 中国不锈钢粗钢产量7月环比增加1.84%，8月排产继续回升，但300系产量环比下降6.93%。
• 印尼青山&德龙不锈钢产量环比小幅回升。

需求

• 下游采购意愿疲弱，终端需求整体偏弱，汽车产销数据下滑，能化设备需求保持韧性，但锅炉、挖掘机产量减少。
• 电梯产量减少，金属集装箱产量上升，船舶订单量有所回落。

库存

• 国内不锈钢社会库存小幅上升，300系库存上升，200系库存下降。
• 不锈钢期货库存周环比小幅下降。

成本与价差

• 不锈钢生产成本有所回落，现货报价偏弱，基差周环比下降。
• 镍矿价格整体持稳，但印尼矿价逐步企稳，菲律宾矿价弱稳。
• 高镍铁价格回落，成本支撑弱化，下游采购意愿低迷。

关键信息汇总

精炼镍

• 产量：2026年7月产量30787吨，环比减少3.06%，同比减少14.84%；1-7月累计产量236710吨，同比减少3.97%。
• 产能：国内设备产能52681吨，运行产能41465吨，开工率78.71%，产能利用率58.44%。
• 进口：7月净进口20344吨，环比减少34.51%，同比增加17.16%。
• 成本：外采硫酸镍生产成本14.81元/吨，外采MHP成本13.97万元/吨，印尼一体化MHP成本14.80万元/吨。
• 价格：沪镍周内小幅收涨，价格区间震荡，主力参考125000-131000元/吨。

硫酸镍

• 产量：7月全国产量下降至35675吨，供应边际弱化。
• 进口：7月净进口19068吨，环比减少34.51%，同比增加17.16%。
• 价格：硫酸镍价格偏弱运行，下游采购以长单执行为主，需求增量有限。
• 成本与利润：成本有所下降，但利润仍有限，上游挺价空间受限。

不锈钢

• 产量：7月国内不锈钢粗钢产量358.02万吨，环比增加6.48万吨；8月排产369.14万吨，环比增加3.11%。
• 库存：国内不锈钢社会库存周环比上升1.17%，300系库存上升，200系库存下降。
• 价格：无锡宏旺304/2B 2.0现货报价14500元/吨，周环比持平；基差470元/吨，周环比下降85元/吨。
• 出口与进口：不锈钢净出口维持偏高位，自印尼进口量回升。

总体趋势与策略

• 镍：供应边际增加，但精炼镍减产形成托底，短期价格区间震荡，关注配额增量及库存去化节奏。
• 不锈钢：需求疲弱，库存高位，成本支撑弱化，价格震荡偏弱，关注库存变化及终端需求改善信号。

数据来源

• Wind、SMM、Mysteel、广发期货发展研究中心

风险提示

• 市场价格波动较大，需关注宏观经济变化、库存去化节奏及供需变化。
• 投资者需谨慎入市，自行评估风险。