20260910-大越期货-碳酸锂期货早报_31页_1mb

碳酸锂期货早报总结

核心内容概览

• 日期：2026年9月10日
• 发布机构：大越期货投资咨询部
• 分析师：胡毓秀
• 联系方式：0575-85226759

主要观点

1. 供需格局

• 供给端：碳酸锂产量环比增长6.03%，高于历史同期平均水平。预计下月产量将环比增加10.81%，进口量也将环比增长10.56%。
• 需求端：磷酸铁锂样本企业库存环比减少0.27%，三元材料样本企业库存环比减少2.39%，预计下月需求有所强化，库存或将去化。

2. 成本与利润

• 锂辉石精矿：成本为149923元/吨，环比减少2.41%，但生产利润为-6299元/吨，亏损。
• 锂云母精矿：成本为135731元/吨，环比减少2.08%，生产利润为3929元/吨，盈利。
• 盐湖：季度现金生产成本为34050元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足。
• 回收端：生产成本普遍高于矿石端，利润为负，排产积极性较低。

3. 基差与库存

• 基差：09月09日电池级碳酸锂现货价为145750元/吨，01合约基差为3750元/吨，现货升水期货。
• 库存：碳酸锂总体库存为60621吨，环比减少1.64%，低于历史同期平均水平。

4. 盘面走势

• 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，整体偏空。
• 主力持仓：净多，多减。

5. 预期与风险

• 预期：锂进口量预计环比增加10.56%，需求主导局面有所转弱，碳酸锂价格预计在138340-144180元/吨区间震荡。
• 主要风险点：政策调控风险、需求不及预期、海外供应恢复。

主要逻辑与利多利空因素

主要逻辑

• 供需偏紧格局持续：供给端扰动与新能源汽车需求旺盛支撑碳酸锂价格。
• 成本支撑较强：锂辉石与锂云母成本下降，但盐湖成本显著低于矿石端，盈利空间充足。
• 关注终端需求兑现：需求端预计强化，库存有望去化。

利多因素

• 供应端扰动，锂矿减产
• 新能源汽车需求旺盛

利空因素

• 产能扩张压力
• 库存累积
• 替代技术发展

行情概览

表1. 昨日行情概览

类别	指标	现值	前值	涨跌	涨跌幅
期货收盘价	01	142000	143480	-1480	-1.03%
期货收盘价	02	140260	141460	-1200	-0.85%
期货收盘价	03	139380	140220	-840	-0.60%
期货收盘价	04	140020	140500	-480	-0.34%
期货收盘价	05	139600	140780	-1180	-0.84%
期货收盘价	06	139820	140860	-1040	-0.74%
期货收盘价	07	139500	139880	-380	-0.27%
期货收盘价	08	143160	143160	0	0.00%
期货收盘价	09	141260	141320	-60	-0.04%
期货收盘价	10	141140	142640	-1500	-1.05%
期货收盘价	11	141260	142920	-1660	-1.16%
期货收盘价	12	142200	143480	-1280	-0.89%
基差	01	3750	3270	480	14.68%
基差	02	5490	5290	200	3.78%
基差	03	6370	6530	-160	-2.45%
基差	04	5730	6250	-520	-8.32%
基差	05	6150	5970	180	3.02%
基差	06	5930	5890	40	0.68%
基差	07	6250	6870	-620	-9.02%
基差	08	2590	3590	-1000	-27.86%
基差	09	4490	5430	-940	-17.31%
基差	10	4610	4110	500	12.17%
基差	11	4490	3830	660	17.23%
基差	12	3550	3270	280	8.56%
基差	注册仓单	49797	49423	374	0.76%

表2. 供需数据概览

类别	指标	现值	前值	涨跌	涨跌幅
碳酸锂	周度开工率(%)	68.65	68.65	0	0.00%
碳酸锂	日度锂辉石生产成本	149923	153640	-3717	-2.42%
碳酸锂	日度锂辉石生产利润	-6299	-9026	2727	-30.21%
碳酸锂	日度锂云母生产成本	135731	138615	-2884	-2.08%
碳酸锂	日度锂云母生产利润	3929	2024	1905	94.12%
碳酸锂	月度锂精矿进口量	498910	555453	-56543	-10.18%
磷酸铁锂	月度开工率(%)	87	83	4	4.82%
磷酸铁锂	月度产量(吨)	468700	432300	36400	8.42%
磷酸铁锂	月度出口(千克)	13153262	15379582	-2226320	-14.48%
磷酸铁锂	周度库存(吨)	133135	133508	-373	-0.28%
三元前驱体	月度开工率(%)	53	52	1	1.92%
三元前驱体	月度产量(吨)	96560	95830	730	0.76%
三元材料	月度开工率(%)	73.27	73.27	0	0.00%
三元材料	月度产量(吨)	91090	89220	1870	2.10%
三元材料	周度库存(吨)	21220	21741	-521	-2.40%
磷酸铁锂	月度开工率(%)	74	78	-4	-5.13%
磷酸铁锂	月度产量(吨)	579700	537650	42050	7.82%
磷酸铁锂	月度出口(千克)	13153262	15379582	-2226320	-14.48%
磷酸铁锂	周度库存(吨)	31679	31098	581	1.87%
新能源车	产量(辆)	1576000	1598000	-22000	-1.38%
新能源车	销量(万辆)	156.1	164.3	-8.2	-4.99%
新能源车	渗透率(%)	60.41	58.47	1.94	3.32%
新能源车	经销商库存预警指数	62.3	61.1	1.2	1.96%
新能源车	经销商库存指数	1.48	1.58	-0.1	-6.33%

关键信息

• 碳酸锂价格：电池级碳酸锂现货价为145750元/吨，工业级碳酸锂现货价为141250元/吨。
• 成本利润：锂辉石精矿亏损，锂云母精矿盈利，盐湖盈利空间充足。
• 库存变化：总体库存环比减少1.64%，冶炼厂库存减少6.89%，下游库存增加1.87%。
• 需求预期：新能源汽车需求旺盛，但存在产能扩张和库存累积的压力。
• 风险因素：政策调控、需求不及预期、海外供应恢复可能影响市场走势。

总结

总体来看，碳酸锂市场呈现供需偏紧格局，成本支撑较强，尤其是盐湖端盈利空间显著。然而，需求端存在替代技术发展和库存累积的利空因素，需关注终端需求兑现情况。市场风险点包括政策调控、需求不及预期以及海外供应恢复，投资者需谨慎操作。