20260805-大越期货-沥青期货早报_36页_1mb

沥青期货早报总结（2026年8月5日）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年8月5日发布的沥青期货早报，涵盖市场行情、基本面分析及未来预期等内容。报告指出沥青市场短期震荡偏强，主要受成本端支撑和季节性需求回升影响，但面临原油价格波动及需求不及预期等风险。

---

主要观点

供应端分析

• 国内沥青产量：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（-16.2%），同比下降122.4万吨（-48.9%）。
• 产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率为20.5537%，环比下降0.66个百分点。
• 出货量：全国样本企业出货量为16.1万吨，环比减少9.14%。
• 检修量：样本企业装置检修量预估为135.7万吨，环比增加1.34%，炼厂减产，降低供应压力。
• 预期：下周供给压力或将进一步缓解。

成本端分析

• 沥青加工利润：日度加工利润为187.73元/吨，环比增加189.30%。
• 延迟焦化利润：周度延迟焦化利润为21.21元/吨，环比减少105.57%。
• 原油走势：原油走强，短期成本支撑增强。

---

关键信息汇总

基差情况

• 08月04日山东现货价：4285元/吨
• 09合约基差：147元/吨，现货升水期货。
• 其他合约基差：部分合约基差出现负值，如01合约为682元/吨（-4.62%），08合约为-129元/吨（-25.76%）。

库存数据

• 社会库存：70.5万吨，环比减少1.12%
• 厂内库存：73万吨，环比减少2.14%
• 港口稀释沥青库存：16万吨，环比持平

期货盘面表现

• MA20走势：MA20向上，09合约期价收于MA20上方
• 主力合约持仓：主力净空，空减

价差分析

• 沥青与原油比价：沥青价格走势与原油价格走势保持同步，成本支撑增强。
• 原油裂解价差：原油裂解价差走势显示市场对成本端的敏感性。
• 沥青价差走势：沥青与延迟焦化利润差缩小，沥青加工利润提升。

---

需求端分析

下游开工情况

• 重交沥青开工率：20.60%，环比减少3.29%
• 建筑沥青开工率：11.00%，环比持平
• 改性沥青开工率：8.89%，环比持平
• 道路改性开工率：25.00%，环比增加4.17%
• 防水卷材开工率：28.00%，环比增加5.66%

机械需求

• 沥青混凝土摊铺机销量：有所上升
• 挖掘机销量：走势平稳
• 压路机销量：略有增加

表观消费量

• 表观消费量：数据表明需求端整体偏弱，未达预期。

---

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 成本端扰动与需求季节性回升交织，短期沥青价格震荡偏强。

风险点

• 原油暴跌风险：可能对成本支撑造成冲击。
• 基建投资推迟：影响需求恢复。
• 环保政策限制：可能对供给端产生额外压力。

---

未来展望

• 沥青2609合约预计在4081-4195元/吨区间震荡。
• 需求端虽有季节性回升，但整体仍偏弱，基建资金到位情况将影响需求恢复力度。
• 原油走强支撑成本，但需关注原油价格波动风险。