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沥青期货早报总结（2026年8月3日）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年8月3日发布的沥青期货早报，主要分析了沥青期货市场近期走势及基本面情况，涵盖供给、成本、库存、盘面、持仓、需求等多个方面，同时结合图表数据提供市场趋势判断。

主要观点

供给端

• 国内沥青总排产量：2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比下降122.4万吨（降幅48.9%）。
• 产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率为20.5537%，环比减少0.66个百分点。
• 出货量：全国样本企业出货16.1万吨，环比减少9.14%。
• 产量：样本企业产量为34.3万吨，环比减少3.10%。
• 检修量：本周炼厂检修量预估为135.7万吨，环比增加1.34%，表明炼厂减产，降低供应压力。
• 预期：下周供给压力或将进一步减少。

成本端

• 沥青加工利润：日度加工利润为187.73元/吨，环比增加89.30%，表明成本支撑增强。
• 延迟焦化利润：周度延迟焦化利润为21.21元/吨，环比减少105.56%，沥青与延迟焦化利润差缩小。
• 原油走势：原油走弱，预计短期内成本支撑有所减弱。

库存情况

• 社会库存：70.5万吨，环比减少1.12%，持续去库。
• 厂内库存：75万吨，环比减少2.14%，持续去库。
• 港口稀释沥青库存：16万吨，环比持平。

盘面表现

• 09合约期价：收于MA20上方，MA20向上，市场处于震荡偏多状态。

主力持仓

• 主力净空：空头持仓增加，市场情绪偏空。

预期区间

• 沥青2609合约：预计在4061-4177元/吨区间震荡。

关键信息汇总

利多因素

• 成本支撑增强
• 供应收缩
• 库存持续去化

利空因素

• 需求疲软
• 累库压力
• 施工淡季

主要逻辑

• 成本与供需博弈
• 关注政策刺激及南方赶工情况

风险点

• 油价波动
• 需求不及预期
• 环保限产

数据分析

基差走势

• 07月31日山东现货价：4315元/吨，09合约基差为196元/吨，现货升水期货，偏多。

价差分析

• 沥青利润：2026年沥青加工利润显著上升，显示成本支撑增强。
• 原油裂解价差：原油裂解价差走势显示原油价格承压。
• 沥青与原油、燃料油比价：沥青价格相对原油和燃料油偏强，但需关注油价波动对成本的影响。

出货与产量

• 全国出货量：16.1万吨，环比减少9.14%
• 样本企业产量：34.3万吨，环比减少3.10%
• 检修损失量：预估为135.7万吨，环比增加1.34%

开工率

• 全国重交开工率：20.5537%，环比减少3.11%
• 山东地炼开工率：30.5%，环比增加14.23%
• 华东重交开工率：14.4%，环比减少22.99%

库存与持仓

• 交易所仓单：维持稳定，未有明显变化。
• 主力持仓净空：空头增加，市场情绪偏空。

市场展望

沥青市场短期内呈现震荡格局，主要受成本支撑增强及供给收缩影响，但需求端仍偏弱，需关注政策刺激及南方施工旺季对需求的拉动作用。若油价持续走弱，成本支撑可能减弱，市场或将面临回调压力。整体来看，沥青2609合约在4061-4177元/吨区间震荡可能性较大。