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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年9月21日，主要内容包括国内市场走势分析、财经要闻、海外市场综述及投资评级定义。报告指出，A股市场在贸易战压力下呈现冲高回落、缩量整固的态势，而海外市场则整体上涨，尤其以美国和欧洲股市为主。

国内市场综述

指数表现

• 上证综指：报收2729.24点，下跌0.06%
• 深成指：报收8233.89点，下跌0.17%
• 中小板指：下跌0.19%
• 创业板指：下跌0.34%
• 两市成交量：2504.09亿元，较前一日显著下降

行业与概念表现

• 涨幅靠前行业：餐饮旅游、建材、钢铁
• 跌幅靠前行业：国防军工、计算机、煤炭
• 概念活跃：稀土永磁、广东国资改革、宁德时代产业链

市场驱动因素

• 贸易战压力：市场担忧持续，但政策托底作用显现
• 新兴产业EPMI回升：9月EPMI为53.9%，较上月上升4.4个百分点，但绝对值仍低于往年均值
• 政策信号：房地产贷款利息抵扣个税政策可能仅限于普通住房，非普通住房或被排除
• 去杠杆政策边际放松：贷款难度环比回落3.6个百分点至57.8%

财经要闻

1. 发改委投资数据回升：1至8月全国新增意向投资项目投资额同比增长4.5%，基础设施业降幅收窄。
2. 战略性新兴产业EPMI回升：数据反映部分正向指标改善，但反向指标如供应商配送回落。
3. 个税法专项附加扣除公开征求意见：住房贷款利息抵扣政策可能仅限于普通住房，非普通住房或不享受。
4. 普通住房标准：容积率≥1.0、建筑面积≤140平方米、单价/总价不超过上限。

海外市场综述

指数表现

• 美国市场：
  • 道指：26656.98点，上涨0.95%
  • 标普500：2930.75点，上涨0.78%
  • 纳斯达克：8028.23点，上涨0.98%
• 欧洲市场：
  • 泛斯托克欧洲600指数：上涨0.5%，连续五日上涨
  • 英国富时100：上涨0.49%
  • 法国CAC40：上涨1.07%，创三个月最大单日涨幅
  • 德国DAX：上涨0.88%，连涨三日
• 亚太市场：
  • 韩国综合指数：上涨0.65%
  • 日经225：微涨0.01%
  • 澳大利亚ASX200：下跌0.33%
  • 新西兰NZX50：上涨0.17%
  • 香港恒生：上涨0.26%，恒生国企指数上涨0.47%

个股动态

• 苹果：上涨0.8%
• 英特尔：上涨2.3%
• 摩根士丹利、花旗集团：均上涨逾1%
• 阿斯顿·马丁：首次公开募股，估值40.2亿-50.7亿英镑
• 触宝：提交更新后的F-1招股书，计划发行435万股ADS
• Tilray：因市场情绪波动，股价大跌17.62%

投资评级定义

主要观点

• A股市场受贸易战影响，整体呈震荡态势，成交量萎缩。
• 战略性新兴产业虽有回暖迹象，但扩张边际放缓，利润压缩。
• 房贷利息抵扣个税政策可能仅适用于普通住房，非普通住房或被排除。
• 美国市场整体上涨，科技股权重下降，通信服务类权重上升。
• 欧洲市场因贸易前景改善而上涨，汽车、银行和矿业股表现强势。
• 亚太市场涨跌不一，港股受美团点评上市影响表现活跃。

关键信息

• 9月中国战略性新兴产业EPMI为53.9%，但低于往年均值。
• 个税法专项附加扣除范围尚未最终确定，预计将于明年1月实施。
• 美国对2000亿中国商品加征关税影响六大行业，外资企业占比约50%。
• 标普500指数将进行行业分类调整，科技股权重下降。
• 香港恒生指数因美团点评上市首日表现强劲，成交额大幅下降。
• 多个城市对普通住房与非普通住房的税收政策存在差异。