20180921-广发证券_香港_-全球宏观数据周报_13页_1mb

全球宏观数据周报（20180921）总结

一、本周核心内容回顾

1. 美国经济数据

• 工业产出：8月环比增长 $0.4%$，高于预期 $0.3%$，与前值持平，显示制造业产出环比增长 $0.2%$，低于预期。
• 设备使用率：8月为 $78.1%$，略低于预期 $78.2%$，与前值持平。
• 进口价格指数：8月环比下降 $0.6%$，创2016年1月以来最大跌幅，同比增速为 $3.7%$，低于预期 $4.1%$。
• 新屋开工与建筑许可：8月新屋开工数环比增长 $9.2%$ 至128.2万户，主要由多户住宅推动；建筑许可环比下降7.4万户，为2017年2月以来最大下滑，对未来住宅建设构成不确定性。
• TIC流量：7月净TIC流量为522亿美元，较6月明显收缩；长期净TIC流量由负转正，达784亿美元，显示国际资本对美国长期资产需求改善。

2. 欧元区经济数据

• CPI与核心CPI：8月CPI同比小幅回落至 $2.1%$，核心CPI同比为 $1.1%$，月环比由负转正至 $0.2%$，符合市场预期。
• 经济景气指数：8月报 $111.6$，连续8个月下滑，工业、服务业和消费者信心指数均出现下滑，显示整体经济信心疲软。
• 货币供应：7月M3同比为 $4%$，低于预期 $4.3%$，M1同比为 $7%$，M2同比为 $4.5%$，显示货币扩张放缓。

3. 英国经济数据

• CPI：8月同比 $2.7%$，为6个月内高点；环比 $0.7%$，为18个月内高点，主要受交通、服装和娱乐产品价格上涨推动。
• 零售物价指数：8月同比 $3.5%$，环比 $0.9%$，显示通胀压力上升。
• 通胀与加息预期：强劲物价水平可能促使英国央行在退欧局势明朗前提前加息。

4. 中国经济数据

• 固定资产投资：1-8月累计同比 $5.3%$，房地产投资同比 $10.1%$，工业投资同比 $4.4%$，基础设施投资同比 $4.2%$，显示整体投资增速放缓。
• 工业利润：7月规模以上工业企业利润总额同比增长 $16.2%$，增速较6月放缓3.8个百分点；国有控股企业利润增长 $30.5%$，私营企业增长 $10.3%$，显示企业利润分化。

二、下周主要指标展望

1. 美国数据

• FHFA房价指数：预计9月25日公布，月环比不变，市场预期为 $0.2%$。
• 新建住宅销售：预计9月26日公布，市场预期小幅回升至6.3万套。
• 联邦基金目标利率：9月27日将公布，市场预期为 $2.25%$。
• 耐用品新增订单：9月27日公布，预期环比下降 $2.3%$。

2. 欧元区数据

• 经济景气指数：9月预计公布，连续8个月下滑，可能进一步恶化。
• 工业信心指数：预计9月27日公布，预期从 $5.5$ 下降至 $5.8$。
• 服务业信心指数：预计9月27日公布，预期从 $14.7$ 下降至 $15.3$。
• 消费者信心指数：预计9月27日公布，预期从 $-1.9$ 下降至 $-0.5$。

3. 日本数据

• 失业率：8月市场预期为 $2.4%$，实际数据待公布。
• 工作与申请人数比率：8月预期为 $1.63$，显示就业市场有所改善。
• 零售额：8月同比预期为 $1.2%$，月环比预期为 $0.2%$，实际数据待公布。

三、关键信息与主要观点

• 美国经济表现总体平稳，工业产出增长略高于预期，但新屋开工与建筑许可数据出现分化，显示住宅市场存在不确定性。
• 欧元区通胀回升但经济信心疲软，CPI与核心CPI同比小幅回落，但月环比由负转正，经济景气指数连续下滑，显示经济下行压力。
• 英国通胀加速，CPI创6个月内高点，可能推动央行提前加息，以应对通胀压力。
• 中国固定资产投资持续下滑，但工业投资增速略有回升，基建政策有望在四季度带来反弹。
• 企业利润分化，国有控股企业利润增长较快，私营企业增长缓慢，反映经济结构变化。
• 美欧贸易冲突 是影响欧元区经济的重要因素，后续谈判走向将影响市场情绪。

四、G20主要经济指标简析

• GDP增速：多数国家维持温和增长，但部分国家如巴西、阿根廷、南非出现波动。
• CPI走势：多数国家CPI同比上升，但部分国家如日本、加拿大CPI增速放缓。
• 货币供应：欧元区货币供应增速放缓，美国M2同比略有上升，显示不同国家货币政策分化。

五、评级与免责声明

• 公司评级：分为买入、增持、持有、减持，反映对个股的预期表现。
• 行业评级：分为正面、中性、谨慎，反映行业整体走势。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，过往表现不预示未来结果，投资者需谨慎判断。

数据来源：Bloomberg、Wind、广发证券
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