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中信证券固定收益部债券市场每日复盘总结（2026/7/2）

核心内容概述

中信证券固定收益部对2026年7月2日的债券市场进行了全面观察，涵盖现券成交、资金市场动态及债市杠杆率等多个方面。整体来看，债市在连续调整后略有企稳，但情绪依然谨慎；资金面边际宽松，但市场整体仍保持偏松态势；明日将有30年期国债发行，市场关注焦点有所转移。

现券成交观察

市场表现

• 整体情况：债市在连续调整后今日稍有企稳，各期限涨跌互现。早盘资金面边际转松，权益市场承压，但债市情绪依旧谨慎，现券收益率围绕昨日收盘点位窄幅震荡。
• 午后走势：股市跌幅扩大，现券震荡偏暖。尾盘央行公布6月国债净买入规模降至100亿，10年期国债活跃券回吐日内涨幅，最终微幅收跌。
• 收益率变动：
  • 10年期国债活跃券：尾盘收益率为 $1.736%$，较昨日收盘上行 $0.1\mathrm{Bps}$。
  • 10年期国开债活跃券：尾盘收益率为 $1.796%$，较昨日收盘上行 $0.3\mathrm{Bps}$。
• 期限利差：“10年-1年”期限利差有所收窄。

活跃券成交情况

资金市场观察

央行操作与流动性

• 逆回购操作：今日央行开展2885亿元7天逆回购，同时有3705亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼802亿元。
• 明日流动性：明日将有2315亿元7天逆回购到期，市场流动性压力可能有所增加。

资金利率变动

• R001与R007加权利率：
  • R001：收于 $1.44%$，较昨日加权利率下行 $3.3\mathrm{Bps}$。
  • R007：收于 $1.48%$，较昨日加权利率下行 $1.3\mathrm{Bps}$。
• 整体资金面：今日资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。

同业存单成交情况

债市杠杆率

• 当前杠杆率：债市杠杆率以“每日拆借回购成交额 / 债券总托管量”的百分位数衡量，当前处于 70% 的经验上限。
• 杠杆率意义：表明市场杠杆水平较高，需关注潜在风险。

数据来源与注释

• 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
• 注释：
  • 利率债和同业存单二级成交情况表中收益率为活跃券最新成交价，空值表明当日无成交。
  • 涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。
  • 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额 / 债券总托管量”的百分位排名衡量，70%为经验上限。

联系人信息

• 联系人：王川
• 电话：010-60836617
• 邮箱：wang_chuan@citics.com