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格林大华期货双粕早报总结（20210913）

核心内容概述

格林大华期货发布的双粕早报主要分析了大豆及豆粕市场的短期与中长期走势，结合了国内外供需变化、价格走势及天气等因素，为投资者提供了操作建议与风险提示。

主要观点

• 美豆供需报告偏空：美国农业部9月供需报告显示，2021/22年度大豆产量预计为43.74亿蒲式耳，单产上调，但种植面积下降，导致总产量增加，对市场形成压力。
• 国内大豆到港预期偏紧：由于国内大豆到港量有限，豆粕现货价格保持坚挺。
• 生猪价格走低，水产淡季来临：国内生猪价格持续走低，叠加水产需求进入淡季，对豆粕需求形成抑制，推动市场看空情绪。
• 中长期看空预期：综合分析，双粕（豆粕与菜粕）在中长期趋势上呈现看空态势。

关键信息

一、利多因素

• 中国大豆进口量上升：2021年9月中国大豆进口量为948.8万吨，较7月的867.4万吨增长9.4%，显示国内对大豆的持续需求。

二、利空因素

• 美豆产量上调：尽管单产提高，但种植面积下降，总产量仍增加，对全球市场供应形成压力。
• 国内豆粕需求减弱：生猪价格走低，水产需求淡季，导致豆粕需求减少。
• 政策推动减量使用：农业农村部推广低蛋白日粮，鼓励养殖业减少豆粕使用，进一步抑制需求。
• 美国中西部天气有利：天气条件有利于大豆鼓粒，可能提升产量预期，对价格形成压制。

操作建议

• 短期操作：双粕在冲高时可尝试布局空单，具体操作点位如下：
  • 豆粕（M2201）：压力位3550
  • 菜粕（RM2201）：压力位2880

风险提示

• 国际原油期价波动：原油价格变化可能间接影响豆粕成本及市场情绪。
• 美豆主产区天气变化：天气异常可能对大豆生长及收割造成影响，进而影响供需关系和价格走势。

免责声明

• 本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者需自行判断并承担相应风险。
• 本报告反映研究员个人意见，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862

本总结涵盖双粕市场的核心内容、主要观点、关键信息及操作建议，旨在为投资者提供清晰的市场分析与决策参考。