20251229-华龙证券-计算机行业周报_国产AI创新周期有望加速_9页_535kb

国产AI创新周期有望加速总结

核心内容

本报告分析了2025年底至2026年初计算机行业的发展趋势，重点聚焦AI技术与制造业融合、国产AI独角兽企业上市进程以及相关投资建议。报告指出，在政策支持和资本市场的推动下，国产AI创新周期有望加速，相关企业具备较大的增长潜力。

主要观点

• 政策支持推动AI与制造融合：全国工业和信息化工作会议提出，2026年将重点推进“人工智能+制造”专项行动，培育重点行业智能体和智能原生企业，强化工业互联网平台体系，推动信息化和工业化深度融合。
• AI产业前景广阔：IDC预测，到2027年，中国制造业整体IT市场投资规模将达到17,189.9亿元人民币。工业软件与AI的融合将加速，预计到2028年，AI+工业软件的市场占比将从2024年的9%提升至22%。
• 国产AI独角兽加速上市：大模型公司智谱、MiniMax相继通过港交所聆讯，成为国内“大模型六小龙”中首家启动IPO的公司，标志着国产AI企业进入快速发展阶段。
• AI算力国产替代加速：2025年内，国产AI芯片公司摩尔线程和沐曦成功上市A股，股价表现强劲，为产业链协同发展注入动力。
• 投资建议：在政策与资本双重驱动下，维持计算机行业“推荐”评级，重点推荐大模型和AI+工业制造领域的头部企业。

关键信息

国产AI大模型企业进展

• 智谱：由清华大学技术成果转化而来，GLM系列大模型应用于多个行业，客户与开发者超270万，2025年上半年收入达1.9亿元，已连续三年营收翻倍。
• MiniMax：基于自研全模态大模型，打造覆盖C端与B端的AI原生产品矩阵，拥有2.12亿个人用户和13万企业客户，2025年前九个月营收同比增长超170%，海外市场贡献超70%。

国产AI芯片企业上市

• 摩尔线程：2025年内成功上市A股，上市首日股价涨幅超425%。
• 沐曦：同样成功上市A股，上市首日股价涨幅超692%。

市场表现

• 2025年12月22日-12月26日，申万计算机指数上涨2.20%。
• 板块中涨幅前五名的个股包括佳华科技、直真科技、品茗科技、优刻得-W和首都在线。
• 跌幅前五名的个股包括创识科技、智莱科技、天玑科技、汉仪股份和佳创视讯。

投资建议

• 大模型领域：建议关注科大讯飞（002230.SZ）、拓尔思（300229.SZ）、万兴科技（300624.SZ）。
• AI+工业制造领域：建议关注鼎捷数智（300378.SZ）、汉得信息（300170.SZ）、赛意信息（300687.SZ）、能科科技（603859.SH）。
• 评级：鼎捷数智和能科科技被给予“增持”评级，其余公司未评级。

风险提示

1. 所引用数据资料的误差风险。
2. AI投资力度不及预期。
3. AI产品竞争加剧，可能导致价格战。
4. 重点关注公司业绩不达预期。
5. 政策标准出台速度不及预期。

重点关注公司及盈利预测

数据来源

• Wind
• 华龙证券研究所
• 鼎捷数智、能科科技盈利预测来源于华龙证券研究所
• 其余公司盈利预测来源于Wind一致预期