20180225-华泰证券-化工行业周报_PTA大幅反弹_尼龙66持续上涨_20页_1mb

化工行业周报总结

行业评级与核心观点

• 行业评级：基础化工、石油化工均为“增持（维持）”。
• 核心观点：基于中期视角，行业景气整体仍将保持上行趋势，主要由于原油价格稳中有升、经济韧性较强、国内新增产能投产趋缓及环保因素持续冲击。
• 长期趋势：在货币政策趋紧背景下，细分领域龙头具备竞争优势，能通过内生式发展持续提升市场份额，带动国内化工行业逐步走向集中和一体化。

行业运行情况

• 化工品价格：上两周国内化工品以上涨为主，重点监测的223个主要化工产品中，49个上涨，32个下跌。R32、烧碱、碳酸锂涨幅居前，液氨、丙烷、LNG跌幅居前。
• PTA价格大幅反弹：华东地区价格上涨4.6%至5890元/吨，市场流通环节库存同比下降13.1%。上游PX价格小幅上涨，下游涤纶长丝报价环比持平。
• MDI价格高位运行：陶氏化学解除美国34万吨MDI装置不可抗力，有望改善市场货源供应偏紧的情况。
• 尼龙66持续上涨：因巴斯夫和索尔维乙二腈装置不可抗力，导致尼龙66市场持续走高，现货供应紧张。

二级市场行情回顾

• 主要指数表现：上证综指上涨5.09%，深证成指上涨6.61%，沪深300指数上涨6.00%，创业板指上涨4.79%。
• 板块表现：基础化工指数上涨5.72%，石油石化指数上涨4.73%，分别位列29个一级行业中的第13和21位。
• 个股表现：基础化工板块220只个股上涨，占板块个股数85.6%；石油石化板块25只个股上涨，占板块个股数89.3%。

上市公司公告摘要

业绩公告

• 新奥股份：Santos 2017年税后净亏损3.60亿美元，但账面基础利润同比增长433%。
• 齐翔腾达：2017年营收同比增加278.44%，净利润同比增加69.58%。
• 诺普信：营收同比增加43.80%，净利润同比增加212.61%。
• 安纳达：营收同比增加39.51%，净利润同比增加285.24%。
• 泰和新材：净利润同比增加68.09%，但营收同比减少1.63%。
• 德威新材：净利润同比减少65.83%，主要因产品毛利率下降及新项目相关费用增加。

股权变动与投资

• 雅化集团：2017年营收同比增加49.36%，净利润同比增加72.47%。
• 蓝晓科技：周涨幅达22.6%。
• 多家公司增持：如万华化学、桐昆股份、恒逸石化等。
• 减持计划：部分股东如利安隆、嘉澳环保等计划减持股份。
• 设立子公司：如龙宇燃油、海越股份、晶瑞股份等公司设立新子公司，拓展业务领域。

行业动态与新闻

• 美国乙烯产能增长：预计2018-2022年期间，美国将新增1000万吨/年乙烯产能，占全球新增产能的33%。
• 朗盛扩大染料产能：在勒沃库森工厂提升Macrolex染料产能25%，用于高品质塑料产品着色。
• 山西农药零增长联盟：致力于减少农药使用量，推动农业绿色发展。
• 四川农药使用量连续三年负增长：共减少农药使用量3200吨，推广绿色防控技术。
• 英国淘汰柴油火车计划：计划2040年前逐步淘汰柴油动力火车，以减少污染。
• Cosmar苯乙烯装置不可抗力延长：延至4月中恢复生产，导致市场供应紧张。
• 中科院设计绿色PX合成路线：利用生物发酵产物和甘油脱水产物，实现90%收率。
• 陶氏杜邦设立创新中心：专注新生物技术研发，强化信息学应用能力。
• 朗盛收购索尔维磷添加剂业务：完成对索尔维磷制品业务的收购，增强市场竞争力。
• 巴斯夫环氧乙烷装置不可抗力：因设备故障停工，影响PEO供应，尚未恢复生产。

风险提示

• 油价大幅波动风险：油价波动对化工行业成本及利润构成影响。
• 下游需求不达预期风险：若下游需求不及预期，可能影响化工品销售及利润。

总结

本周化工行业整体表现强劲，PTA、MDI、尼龙66等重点产品价格持续上涨，市场供应偏紧。二级市场中，基础化工和石油石化板块涨幅居前，个股表现积极。多家上市公司发布业绩公告，部分公司实现业绩大幅增长，而另一些公司则因成本上升和市场环境变化出现亏损。同时，行业动态显示，全球乙烯产能增加，绿色化工技术发展加速，环保政策趋严，推动行业转型升级。风险方面，油价波动和下游需求不确定性仍需关注。