20261012-国元国际控股-中资美元债周报_一级市场发行量回落_二级市场投资级优于高收益_12页_1012kb

周报总结

核心内容概览

本周中资美元债市场呈现以下特点：

• 一级市场发行量回落，仅发行2只债券，总规模约7.4亿美元；
• 二级市场投资级表现优于高收益，指数上涨，而高收益指数微跌；
• 美国国债收益率整体冲高回落，10年期收益率下行3.28bps；
• 宏观数据与市场要闻显示美国经济疲软，日本消费低迷但工资上涨，法国债市危机加剧；
• 中国房地产市场有所回暖，国庆假期新房、二手房网签量同比增长；
• 恒生科技指数扩容，取消行业限制，引入“双轨”机制；
• 风险提示包括美国经济政策、信用风险及地产政策效果等。

一级市场发行情况

• 发行规模：上周中资离岸债一级市场发行量回落，共发行2只债券，总规模约7.4亿美元；
• 最大发行：剑桥科技发行39.6亿人民币高级无抵押债券；
• 最高息票率：西安经发控股发行10亿人民币债券，息票率3.5%；
• 表1：详细列示了两只债券的发行信息，包括债券代码、发行公司、货币、息票率及到期年限等。

二级市场表现

2.1 中资美元债指数

• 中资美元债指数（Bloomberg Barclays）：周涨幅0.18%；
• 新兴市场美元债指数：周涨幅0.64%；
• 投资级指数：最新价200.465，周涨幅0.21%；
• 高收益指数：最新价168.7293，周跌幅0.03%；
• 中资美元债回报指数（Markit iBoxx）：周涨幅0.11%；
• 投资级回报指数：周涨幅0.13%；
• 高收益回报指数：周跌幅0.18%。

2.2 行业表现

• 通讯、非必需消费板块领涨，收益率分别下行13.0bps和7.9bps；
• 地产、公用事业板块领跌，收益率分别上行15.4Mbps和121.1bps；
• 表2：列示了各行业收益率及变动情况，通讯板块表现最佳，公用事业板块最差。

2.3 评级表现

• 投资级：A等级周收益率下行4.9bps，BBB等级上行0.2bps；
• 高收益：BB等级上行7.2bps，DD+至NR等级上行365.4bps；
• 无评级：收益率上行4.2Mbps；
• 表3：列示了不同评级债券的收益率及变动情况，显示高收益债券压力较大。

2.4 债券市场热点事件

• 融创房地产：新增到期未清偿债务及失信行为，可能影响其偿债能力；
• 绿地控股集团：新增逾期债务15.81亿元，累计逾期债务达338.42亿元，化解14.58亿元；
• 评级调整：
  • 泰州国控投资集团：国际长期发行人评级上调至A+，展望稳定；
  • 双城(重庆)信用增进股份有限公司：长期信用评级为Ag，展望稳定。

美国国债市场

• 美债收益率：10年期收益率报5.2378%，较上周下行3.28bps；
• 主要期限表现：
  • 1年期：4.4356%，下行1.37bps；
  • 2年期：4.7869%，下行3.78bps；
  • 5年期：5.0157%，下行3.79bps；
  • 10年期：5.2378%，下行3.28bps；
• 图4：显示美国国债到期收益率变化趋势，按到期收益率由高到低取前30只。

宏观要闻

• 美国消费者信心指数：降至46.3，连续第三个月下滑，创5月以来最低；
• 美联储9月会议：多数官员预计年底前再加息一次；
• 美国2026财年预算赤字：达2万亿美元，同比增加2180亿美元；
• 美国初请失业金人数：环比下降2000人至19.7万人，为7月以来最低；
• 美国8月贸易逆差：达1056亿美元，预期为1020亿美元；
• 欧盟债务规模：截至2025年底已达约7400亿欧元，预计2027年可能突破1万亿欧元；
• 日本8月消费支出：同比下降3.1%，连续第9个月下滑；
• 日本8月实际工资：连续第八个月上涨，创近十年最长连涨纪录；
• 法国债市危机：10年期国债收益率逼近5%，创2002年以来最高；
• 联合国预计：2026年全球GDP增长2.6%，发展中经济体增速放缓至4%；
• 世贸组织上调：2026年全球货物贸易增长预期至3.9%，2027年预计增长4.1%；
• 全球PC出货量：2026年第三季度同比下降20.1%，为历史罕见跌幅；
• 中国外汇储备：9月小幅回落至34002.51亿美元，黄金储备连续23个月增加；
• 国庆假期楼市：重点城市新房、二手房网签量好于去年同期，武汉、十堰等地表现亮眼；
• 旅游娱乐销售收入：同比增长23.6%，通信器材销售增幅达119.8%；
• 恒生科技指数调整：扩容至50只，取消行业限制，引入“双轨”机制。

风险提示

• 美国经济政策变动：可能影响市场走势；
• 超预期信用风险事件：可能对市场造成冲击；
• 稳地产政策效果不及预期：可能影响市场信心。

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