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沪铝早报-2026年8月18日 总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年8月18日发布的铝行业早报，主要围绕铝价走势、市场基本面、库存变化、期现价差及供需平衡等方面进行分析，旨在为市场参与者提供参考信息，不构成投资建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：碳中和政策严格限制产能扩张，国内铝供应即将达到瓶颈，短期内新增产能有限。
• 需求端：房地产行业持续疲软，下游需求不强劲，整体消费动力不足。
• 宏观情绪：市场情绪短期波动较大，不确定性较高。

2. 技术面分析

• 基差：现货价格为23,860元/吨，基差为25元，显示现货升水期货，市场对铝价有一定支撑。
• 盘面：收盘价位于20日均线上方，且20日均线持续向上运行，显示短期偏多走势。
• 主力持仓：主力合约净多头持仓，且多头持仓减少，表明市场多空博弈加剧。

3. 库存变化

• 上期所库存：较上周下降13,642吨，至422,097吨，库存压力有所缓解。
• LME库存：较前一交易日减少1,375吨，至246,925吨。
• SHFE库存：较上周减少385吨，至69,731吨。
• 社会库存：整体库存水平较低，显示市场去库趋势。

4. 供需平衡

• 2024-2025年：供需保持基本平衡，2024年供需平衡为+15万吨，2025年为+19.96万吨，表明国内铝市场趋于稳定。
• 长期趋势：碳中和政策推动铝行业结构优化，长期利好铝价。

关键信息

利多因素

• 供应控制：碳中和政策限制产能扩张，国内铝供应将趋于稳定。
• 地缘政治：俄乌冲突对俄铝供应造成扰动，可能引发全球供应紧张。

利空因素

• 需求疲软：全球经济增速放缓，高铝价抑制下游消费。
• 政策影响：铝材出口退税取消，影响出口竞争力。

逻辑分析

当前市场处于供应扰动与需求疲软的博弈状态，短期内铝价可能维持高位震荡走势。政策端对产能的控制和地缘政治风险为铝价提供支撑，但全球经济放缓和出口政策变化可能抑制铝价上涨空间。

数据来源

• 所有数据均来自Wind，部分图表未附文字说明，但已标明来源。

附注

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身风险承受能力及市场情况独立判断。
• 报告内容受版权保护，未经授权不得使用或传播。

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