20250731-国富期货-_早间看点_马棕前5月对美出口增51.8_至9.3万吨_乌克兰已收获约100万吨油菜籽低于去年同期_8页_2mb

国富期货早间看点总结（2025年7月31日）

01 快速概览

• 马来西亚棕榈油对美出口激增，5月出口量同比增长51.8%
• 乌克兰油菜籽产量预计下调，贸易执行面临风险
• 美联储维持利率不变的可能性依然较高，市场预期未变

02 国际供需分析

1. 马棕对美出口激增

马来西亚2025年1月至5月对美国的棕榈油出口量同比增长51.8%，从去年同期的6.1万吨增至9.3万吨，其中65%为可持续认证产品，19%为棕榈硬脂；尽管出口量大增，但乌克兰油菜籽减产，产量预估下调至240-250万吨。

2. 美国出口销售预期

根据调查，截至7月24日当周，美国大豆出口预计净增20-90万吨，其中24/25年度净增10-30万吨，25/26年度净增10-60万吨；豆粕净增20-55万吨，豆油净增0-2.3万吨。

3. 南美作物生产动态

• 巴西：预计2025/2026年度大豆产量将达1.829亿吨，玉米产量为1.409亿吨。
• 阿根廷：截至7月23日，24/25年度大豆累计出口销售登记2743.16万吨；25/26年度大豆销售不及预期，累计仅48.95万吨。

4. 乌克兰油菜籽减产与贸易风险

乌克兰农户已收获约100万吨油菜籽，低于去年同期330万吨；连续降雨导致收割中断，市场下调2025年油菜籽产量预估；7-8月约有100万吨供应合约，但实际交付面临风险。

03 国内市场动态

1. 农产品期货资金净流入

2025年7月30日国内商品期货资金净流入2.05亿元，总成交额大幅增长。

2. 全国主要油脂价格及运行情况

豆油和棕榈油成交量有所回升，7月30日豆油成交10.25万吨，环比增幅超过百万吨级；现货与基差成交较前一日均有大幅下降。

3. 猪肉价格下跌明显

2025年第30周全国猪肉出厂价格周平均值为每公斤18.73元，较上一周跌幅扩大至2.2%。

4. 农产品批发价格指数小幅上行

猪肉批发价格微涨0.8%，其他多数农产品批发价格持平或略有下降。

04 宏观要闻解读

1. 美联储利率预期

CME“美联储观察”显示，9月维持利率不变的概率为54.3%，10月降息25个基点的概率降至34.6%；点阵图显示未来累计降息概率上升。

2. 美国经济数据

• 当月ADP就业人数达10.4万人，超过预期，显示就业市场持续强劲。
• 第二季度实际GDP年化增长3%，核心PCE物价指数初值降至2.5%，通胀压力缓和。

3. 地缘经济动态

• 欧元区GDP初值增长1.4%，工业与经济景气指数出现回升。
• 人民币汇率下行，美元兑人民币汇率为7.1441，实现三周连续升值。

05 资金与货运走向

1. 期货资金流动

2025年7月30日商品期货净流入60.98亿元，其中农产品板块表现活跃；股指期货资金净流入120.89亿元。

2. 船运市场低迷

波罗的海干散货运价指数连跌四日，多类船舶运价持续下滑，反映出全球经济需求疲软。

📌 以上数据仅供参考，建议投资者在入市交易前结合自身风险承受能力进行判断与决策，避免盲目操作造成损失。