20251226-国富期货-_早间看点_ITS马棕12月前25日出口环比增1.6_加拿大11月油菜籽压榨量为102.12万吨_7页_2mb

国富期货早间看点总结

核心内容概述

本报告聚焦于2025年12月25日的国际市场动态、国内供需情况以及宏观政策变化，同时分析了期货市场资金流动和套利机会，为投资者提供市场参考信息。

一、隔夜行情

• 12月25日为圣诞节假期，马来西亚BMD、ICE、CME等交易所暂停交易。
• 外汇市场方面，美元指数报97.91，环比下跌0.04%；人民币对美元汇率报7.0392，环比下跌0.11%；其他货币如马来林吉特、印尼卢比、巴西里亚尔、新币等均出现不同程度的贬值。
• 期货市场数据未更新，因假期暂停交易。

二、现货行情

1. 棕榈油

• DCE棕榈油2605合约在华北、华东、华南地区的现货价格分别为9630元/吨、8520元/吨、8490元/吨。
• 基差分别为+90元/吨、-20元/吨、-50元/吨。
• 现货成交为0吨，环比无变化。

2. 豆油

• DCE豆油2605合约在山东、江苏、广东、天津地区的现货价格分别为8200元/吨、8280元/吨、8330元/吨、8230元/吨。
• 基差分别为+416元/吨、+496元/吨、+546元/吨、+446元/吨。
• 基差隔日变化为+48元/吨、+8元/吨、-2元/吨、+38元/吨。

3. 豆粕

• DCE豆粕2605合约在山东、江苏、广东、天津地区的现货价格分别为3050元/吨、3030元/吨、3040元/吨、3080元/吨。
• 基差分别为+307元/吨、+287元/吨、+297元/吨、+337元/吨。
• 基差隔日变化为+3元/吨、+13元/吨、+13元/吨、-7元/吨。

三、重要基本面信息

1. 产区天气

• 巴西：东部地区天气干燥，预计下周降雨将重现，有利于大豆作物生长。
• 阿根廷：主产区土壤湿度适宜，对大豆生长有利。

2. 国际供需

• ITS马棕油出口：12月1-25日出口量为1,058,112吨，环比增加1.6%。
• 加拿大油菜籽压榨：11月压榨量为1,021,212吨，环比减少0.52%，同比增加0.18%。
• 加拿大油菜籽产量：11月菜油产量为395,265吨，环比减少7.83%，同比减少7.51%；菜粕产量为598,459吨，环比减少0.76%，同比增加0.57%。

3. 国内供需

• 豆油成交：12月25日成交20,500吨，环比增加12,700吨，涨幅163%。
• 豆粕成交：12月25日成交142,300吨，环比减少42,200吨，其中现货成交增加，远月基差成交减少。
• 开机率：全国动态全样本油厂开机率为58.96%，环比下降0.25%。
• 农产品价格指数：12月25日“农产品批发价格200指数”为130.26，环比下降0.07个点；“菜篮子”产品批发价格指数为133.16，环比下降0.08个点。
• 肉类价格：猪肉平均价格为17.44元/公斤，环比上涨0.5%；鸡蛋价格为7.32元/公斤，环比下降1.5%。

四、宏观要闻

1. 国际要闻

• 美联储降息预期：1月降息25个基点概率为15.5%，维持利率不变概率为84.5%；3月累计降息25个基点概率为42.2%，累计降息50个基点概率为6.0%。
• 日本国债发行：下一财年新发行日本国债总额将达29.6万亿日元。

2. 国内要闻

• 美元/人民币汇率：12月25日报7.0392，环比下跌0.11%。
• 央行逆回购操作：开展1771亿元7天期逆回购操作，净回笼2112亿元。
• 大商所调整涨跌停板：自2025年12月30日起，焦炭和焦煤品种涨跌停板幅度调整为10%，其他品种保持不变。

五、期货市场资金流动

• 12月25日，期货市场资金净流出72.33亿元，其中商品期货净流出73.76亿元，股指期货净流出0.26亿元，国债期货净流入1.61亿元。
• 农产品期货净流出7.23亿元，化工期货净流入2.39亿元，黑色系净流出2.52亿元，金属期货净流出66.41亿元。

六、套利跟踪

• 油脂油料相关品种：存在一定的套利机会，尤其在正向套利中，标准仓单质押冲抵保证金可降低交易成本。
• 价差分析：
  • 5-9盘面价差：关注油脂油料品种的价差变化。
  • ￥2605-P2605、￥2605-Y2605、￥2605-RM2605等价差组合存在操作空间。
  • 大豆油稻比价、玉米/豆粕比价等价差也值得关注。

关键信息总结

• 马棕油出口：12月前25日环比增加1.6%，显示出口需求有所回升。
• 加拿大油菜籽压榨：11月压榨量环比小幅下降，但同比略有增长，显示行业整体稳定。
• 国内豆油成交：12月25日成交量环比大幅增加，显示市场活跃。
• 人民币升值：美元/人民币汇率下跌，对进口商品有利。
• 期货市场调整：大商所对部分品种涨跌停板幅度进行调整，影响市场波动。
• 套利机会：多种油脂油料品种价差存在套利空间，尤其是正向套利可通过标准仓单质押降低交易成本。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，仅作参考，不构成投资建议。
• 读者需自行判断市场走势，注意风险控制。