20221113-财通证券-财通策略_多行业会议_经济复苏的躁动_14页_764kb

详细总结

核心内容概述

本报告由多位分析师共同撰写，涵盖多个行业板块的分析与展望，重点围绕疫情政策优化、经济复苏预期、政策支持、行业景气度变化等关键因素，分析市场机会与投资方向。整体观点认为，随着防疫政策的科学精准优化、国内经济预期提升、海外流动性改善，市场将进入底部震荡向上的阶段，成长股、地产链、券商股、制造业装备、风电、消费建材、商社、电子、医药、金属新材料、农业、零售、汽车、传媒等板块均有不同程度的投资机会。

主要观点与关键信息

1. 策略观点（李美岑）

• 四重共振：联储紧缩、防疫管控、地产政策、宽信用，均出现边际改善，市场有望走出底部震荡。
• 短期反弹：金融地产链、恒生科技、消费板块可能率先反弹，估值修复机会显著。
• 中期主线：成长景气的“大安全”赛道仍是中期主线。
• 关注重点：经济数据、消费复苏验证。

2. 政策分析（于科）

• 防疫政策优化：科学精准防控，降低对经济的影响，重点区域与群体防控。
• 消费与投资松绑：促进消费场景恢复，支持企业投资信心，尤其是新冠药物、医疗设备等领域。
• 区域分化：一二线城市管控力度下降，低线城市与农村面临更多挑战。

3. 金融/产业政策（夏昌盛）

• 券商股机会：流动性改善、风险偏好提升、政策利好，推荐东方财富、广发证券、国联证券、国金证券等。

4. 机械板块（余炜超）

• 制造业装备：通用自动化+部分专用设备为主要方向，行业复苏预期明确。
• 关注子板块：仪器仪表、刀具、工控自动化、减速机、高档数控机床等。
• 推荐标的：欧科亿、国茂股份、信捷电气、永创智能、恒立液压。

5. 电新板块（张一弛）

• 风电与储能：风电板块短期成本压力缓解，中期装机量巨大，长期出口空间广阔。
• 关注标的：海缆（东方电缆、中天科技、亨通光电等）、轴承（新强联、恒润）、风机（明阳、金风、运达）、变流器（禾望）、碳纤维（碳谷化纤、光威复材）等。

6. 建筑行业（毕春晖）

• 基建高景气延续：年底基建强度有望延续九月高景气。
• 消费建材转型：头部公司拓展多品类，转型C端和非房业务，业绩确定性提升。
• 推荐标的：鸿路钢构、苏文电能、华铁应急、中国电建、三棵树、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材。

7. 商社板块（刘洋）

• 疫情复苏链：管控放松推动消费、出行、餐饮、酒店、景区、美妆等行业修复。
• 推荐标的：中国中免、锦江酒店、华住集团、贝泰妮、珀莱雅、九毛九、奈雪的茶、海伦司、盛视科技、海汽集团、王府井等。

8. 电子板块（张益敏）

• 顺周期与技术创新：关注库存或景气复苏、技术创新、个股逻辑。
• 推荐标的：澜起科技、沪电股份、国力股份。

9. 计算机板块（杨烨）

• 三条主线：泛信创/泛安全、工业智能化&工业软件、智能驾驶。
• 推荐标的：中软、纳思达、金山、长城、太极、深桑达、奇安信、深信服、奥普特、中控、中望、宝信、赛意、天准、德赛、创达、均胜、恒润等。

10. 医药板块（张文录）

• 三大利好：防疫政策优化、医药政策支持、流动性改善。
• 推荐标的：A股服务型和消费型医疗（美年健康、通策医疗、正海生物等）、中药（达仁堂、寿仙谷、红日药业等）、药械进口替代（福瑞股份、海泰新光等）、港股创新药与CXO（药明康德、昭衍新药等）。

11. 金属新材料（田源）

• 黄金牛市预期：美元指数见顶，黄金具备历史性的投资机会。
• 地产投资复苏：推荐电解铝，关注钛合金、高温合金等新材料赛道。
• 推荐标的：银泰黄金、赤峰黄金、紫金矿业、天山铝业、神火股份、云铝股份等。

12. 农业板块（余剑秋）

• 中长期看好：畜禽需求恢复空间大，推荐畜禽养殖。
• 短期机会：种业、养殖、动保等细分行业运输改善，业绩兑现确定性提升。
• 推荐标的：佩蒂股份、圣农发展、温氏股份、中牧股份等。

13. 零售板块（于健）

• 疫情复苏链：关注百货可选消费弹性，推荐有复苏预期的标的。
• 跨境电商：推荐房地产后周期刚需用品，关注海外消费与加息放缓带来的机会。
• 推荐标的：小商品城、丽尚国潮、重庆百货、巨星科技、华凯易佰等。

14. 汽车板块（邢重阳）

• 商用车复苏：重卡产业链受经济回暖带动，推荐中国重汽、潍柴动力、中集车辆。
• 乘用车与零部件：短期应对政策退出，明年一季度后迎来配置机会，推荐比亚迪、拓普集团等。

15. 传媒板块（潘宁河）

• 户外广告复苏：人员流动恢复带动广告投放场景回归，推荐兆讯传媒、分众传媒等。

风险提示

• 疫情超预期转向：可能出现新的防控政策或疫情反复。
• 基本面变化超预期：经济复苏节奏、行业竞争格局等。
• 政策超预期：国内外政策变化可能对市场产生重大影响。

投资建议与评级

公司评级

• 买入：相对同期指数涨幅大于10%。
• 增持：相对同期指数涨幅在5%~10%之间。
• 中性：相对同期指数涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对同期指数涨幅小于-5%。
• 无评级：因信息不全或不确定性事件导致无法评级。

行业评级

• 看好：相对表现优于同期指数。
• 中性：相对表现与同期指数持平。
• 看淡：相对表现弱于同期指数。

总结

整体来看，市场正逐步从底部震荡走向复苏，多个行业板块具备结构性机会。建议投资者关注防疫政策优化带来的消费与投资复苏、流动性改善对券商等金融板块的提振、制造业装备的国产化与景气度修复、风电、光伏等新能源的中长期增长、地产投资复苏带动的产业链机会、医药行业的政策与需求双重利好等主线。同时，需警惕疫情反复、基本面变化、政策调整等风险。