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2018年11月11日宏观研究动态点评总结

核心内容

2018年11月11日的宏观研究动态点评主要分析了美元指数、布伦特原油价格、美国中期选举结果、美联储政策动向以及全球主要经济体的经济数据表现。整体来看，市场情绪相对平稳，多项重要事件结果符合预期，但存在潜在风险。

主要观点

1. 美元指数走势

• 美元指数小幅走高，收于96.9。
• 本年度美元指数高点预计在97附近，年底前或小幅回落。
• 美联储11月议息会议按兵不动，但市场普遍预期12月将加息，未来可能再加息两次。

2. 美国中期选举结果

• 共和党赢得参议院多数席位，但失去众议院多数党地位。
• 市场预期符合结果，表明特朗普的施政将面临更大阻力。
• 可能影响其财政政策的推进，如大规模基建和第二轮税改，导致美国经济复苏动能减弱。

3. 布伦特原油价格

• 布油价格延续回落，收于70.2美元。
• 美国对伊朗原油出口制裁生效，但部分国家和地区获得临时豁免。
• 豁免政策旨在防止油价过快上涨，同时维持伊朗的出口供应链。

4. 全球经济动态

• 欧盟与日本签署EPA协议：有望在英国脱欧前生效，减少关税壁垒，推动贸易增长。
• 英国退欧进展：脱欧协议接近定稿，但爱尔兰边境问题仍具争议，可能影响英国经济。
• 欧盟经济展望：下调2019年欧元区GDP增长预期，指出美国、意大利高负债和英国脱欧为主要风险。
• 日本经济动向：考虑推出10万亿日元刺激方案以抵消消费税上调影响，计划于2019年10月将消费税从8%提高至10%。

关键信息

美元指数走势

• 美元指数年底前或从97高点小幅回落。
• 理由包括：美国与其他发达经济体货币政策预期差缩小；市场对美元上涨的押注集中，部分投资者开始削减多头头寸；英国退欧协议和欧盟预算案可能提振欧元和英镑。

美联储政策

• 11月议息会议未加息，维持联邦基金利率目标区间在2% - 2.25%。
• 声明强调未来将渐进加息，但指出企业投资增速放缓。

布伦特原油价格

• 布油价格持续回落，主要受美国制裁影响，但部分国家豁免政策缓解了短期冲击。
• 伊朗关闭油轮跟踪系统，使得出口供应链难以追踪，可能影响油价走势。

全球市场动态

• 英国脱欧：协议接近定稿，但爱尔兰边境问题未解决，可能引发金融动荡。
• 日本经济：计划上调消费税并推出刺激方案，以应对人口老龄化带来的财政压力。
• 德国经济：工厂订单和贸易余额表现稳健，但核心机械订单同比大幅下滑，显示制造业疲软。

风险提示

• 美联储加息节奏可能超预期，影响美元走势。
• 美股未来仍存在波动调整风险。
• 贸易摩擦升级可能冲击市场风险偏好。

大类资产表现

• 美元小幅走高，布油价格延续回落。
• 黄金价格上周小幅回调，反映市场对美元走强和通胀预期的反应。
• 全球股指走势因各国经济政策和市场预期出现分化。

经济数据回顾

评级说明

• 行业评级：基于报告发布后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数的对比。
  • 增持：行业指数超越基准。
  • 中性：行业指数与基准持平。
  • 减持：行业指数明显弱于基准。
• 公司评级：基于报告发布后6个月内公司股价与沪深300指数的对比。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5% - 20%。
  • 中性：股价波动在-5% ~ 5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5% - 20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

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