20231025-万联证券-苏州银行-002966.SZ-点评报告_归母净利润保持高增_3页_608kb

苏州银行（002966）业绩点评总结

核心数据点

• 前三季度归母净利润同比增速：214%，较上半年回升4个百分点。
• 营收同比增速：18%，较上半年下降35个百分点。
• 资产总额同比增速：145%（前三季度）；存款同比增速185%；贷款同比增速183%。
• 不良率：环比下降2BP至0.84%，拨备覆盖率环比提升1228个百分点至52413%。

关键分析

1. 利润增长：增益主要来自拨备计提力度的持续下降，非息收入和净息差拖累营收增长。
2. 信贷与资产扩张：企业贷款为主驱动力，零售信贷改善；核心一级资本充足率环比小幅回暖，但仍低于行业平均水平。
3. 资产质量：不良生成率低位运行，风险加权资产扩张迅速，资本充足率需关注。
4. 估值与盈利预测：调整后预测2023-2025年营收增速为433%/649%/1027%，PB估值从0.6倍降至0.54倍。

投资建议

维持“增持”评级，基于区位优势、稳健的资产质量及估值吸引力，但需警惕净息差和宏观政策风险。