20230831-山西证券-苏州银行-002966.SZ-规模扩张较快_资产质量向好_H123归母净利润+21.0__4页_400kb

苏州银行（002966）研究总结

核心财务亮点

• 中报表现强劲：H123营收6270亿元，同比增长53%；归母净利润2634亿元，同比增长210%，年化平均ROE达1370%。
• 规模快速扩张：生息资产平均余额增长119%，贷款余额增长176%，其中对公贷款增长较快（制造业、租赁及服务业）。
• 资产质量持续向好：不良贷款率降至0.86%，拨备覆盖率高至51185%，资本充足率保持充足水平（核心一级资本充足率9.36%，一级资本充足率10.87%）。

业务结构优化

• 收入增长：利息净收入同比增长74%，净息差保持稳定，成本收入比略有上升。
• 贷款结构优化：对公贷款中制造业及服务业表现突出；零售贷款中消费贷及按揭贷增长较缓。

投资建议与估值

• 评级维持：上调盈利预测，维持“买入-A”评级。当前股价对应2023年市净率0.60x，估值较低。
• 展望：生息资产增速快、资产质量好、资本充足、拨备充足，提振市场信心。

风险提示

• 生息资产增速低于预期、资产质量恶化、竞争加剧等风险存在。

总结

苏州银行持续受益于规模扩张、资产质量和盈利提升，维持“买入-A”评级，估值优势明显。