20230523-华鑫证券-高频指标周报_海外加息将止_国内金融和产业政策发力_25页_915kb

文档总结：2023年05月15日-21日高频指标周报

核心内容

本周的周报主要分析了2023年5月15日至5月21日期间，海外货币政策趋于缓和，国内经济延续弱复苏，同时关注了产业政策的积极动向以及下周重要经济数据和事件。整体来看，海外加息可能在6月暂停，而国内在金融监管、产业支持等方面继续发力。

主要观点

海外情况

1. 货币政策转向：鲍威尔释放鸽派信号，市场预期6月将停止加息，美元指数小幅上行，但美债收益率上行，中美国债利差收窄。
2. 通胀仍高：美国4月零售销售额不及预期，但核心通胀仍高；欧元区和日本核心CPI也持续上涨，显示通胀压力依然存在。
3. 债务上限谈判受阻：共和党代表突然退出谈判，导致市场情绪波动。
4. G7峰会未出超预期制裁：未对华采取半导体等领域的制裁措施，对市场影响有限。
5. 流动性有所缓解：美国银行间流动性改善，但欧洲和英国市场仍显紧张，资金持续流入中国资产。

国内情况

1. 经济弱复苏：4月经济数据总体高于预期，但环比有所放缓，显示弱复苏格局持续。
2. 消费与投资分化：社会消费品零售总额同比增长18.4%，但汽车销售、电影票房等数据回落；固定资产投资增速放缓，地产投资仍为负。
3. 就业市场改善：城镇调查失业率降至5.2%，但青年失业率首破20%。
4. 通胀压力缓和：农产品价格涨跌互现，猪肉价格低位运行，整体通胀水平较前期有所下降。
5. 流动性收紧：央行净投放资金230亿元，但市场利率上行，显示流动性趋紧。

关键信息

海外市场

• 货币政策：6月加息可能停止，市场预期6月FOMC维持利率不变概率升至82%。
• 经济数据：美国4月零售销售额环比增长0.4%，低于预期；欧元区和日本核心CPI持续上涨。
• 资产市场：美元指数上涨1.08%，美债收益率上行；美股上涨，但波动较大。
• 流动性：美国银行间流动性缓解，但欧洲和英国市场仍显紧张；资金持续流入中国资产，当周流入52.69亿美元。

国内市场

• 经济数据：4月工业增加值同比增长5.6%，社零增长18.4%，但环比动能减弱。
• 高频数据：地铁客流、汽车轮胎开工率维持高位，但部分行业如PVC、焦化开工率持续下行。
• 出口与消费：出口指数和BDI同步回落，外需承压；消费数据分化，服务类消费恢复较快。
• 政策动向：
  • 金融监管：国家金融监督管理总局正式揭牌，开启“双峰监管”时代。
  • 外交合作：中国-中亚峰会达成多项合作，推动贸易与能源合作。
  • 产业政策：支持新能源汽车发展，推动5G、工业互联网等设施建设，加强人工智能研发布局。

下周重点关注

海外

• 美国第一季度GDP：5月25日公布，反映整体经济表现。
• 4月个人支出、核心PCE物价指数：5月26日公布，反映通胀与消费趋势。
• 5月密歇根大学消费者信心指数：5月26日公布，显示消费者信心变化。
• 欧元区5月制造业、服务业PMI初值：5月23日公布，反映欧元区经济复苏情况。

国内

• 5月LPR报价：5月22日公布，影响贷款市场利率。

风险提示

1. 宏观经济加速下行：全球经济环境不确定，可能影响国内复苏。
2. 疫情反复冲击：对消费与经济复苏构成潜在风险。
3. 政策效果不及预期：若政策未能有效提振经济，可能影响市场信心。

图表与数据

• 高频指标变动：包括地铁客运量、消费数据、开工率、库存、出口、房地产等。
• 海外经济数据：美国零售销售、欧元区CPI、日本CPI等。
• 资产市场指标：美元指数、美债收益率、中美国债利差、美股表现等。
• 流动性指标：银行间利率、国债利率、同业存单利率、外汇市场动态等。
• 产业政策相关数据：新能源车、5G、人工智能等。

总结

本周报告综合分析了海外与国内经济、政策及市场动向，指出海外加息可能在6月停止，国内经济延续弱复苏，政策支持在金融与产业领域持续发力。同时，资金持续流入中国资产，人民币汇率稳定，新能源车、5G、人工智能等产业获得政策支持。下周需重点关注美国GDP、消费者信心指数及欧元区PMI等关键数据。整体来看，当前市场环境较为复杂，需警惕宏观经济下行、疫情反复及政策效果不及预期等风险。