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报告摘要

金融期货周报总结（2023年3月17日）

一、核心内容概览

本报告为建信期货宏观金融团队发布的《金融期货周报》，主要分析了本周股指、国债期货及债券市场的走势、成交持仓情况、基差与价差变化、细分板块表现、股债性价比及资金流向，并对下周市场进行了展望。

二、主要观点与关键信息

1. 股指市场回顾

市场行情回顾：
- 周一：两会结束，消费板块领涨，上证指数高开高走，北上资金净流入27.7亿。
- 周二：海外金融风险加剧，地缘摩擦影响，周期、金融板块领跌，上证指数低开低走，北上资金净流入7.55亿。
- 周三：1至2月经济数据超预期，金融、周期板块领涨，小盘指数表现优于大盘。
- 周四：硅谷银行事件发酵，市场情绪偏差，周期、成长板块大跌，上证指数大幅下跌，北上资金净流入7.87亿。
- 周五：市场走势未明确，指数震荡。
股指期货表现：
- 沪深300指数跌0.71%，IF主力合约跌0.78%。
- 上证50指数跌0.51%，IH主力合约跌0.65%。
- 中证500指数跌1.03%，IC主力合约跌0.86%。
- 中证1000指数跌1.6%，IM主力合约跌1.47%。
市场风格：
- 周五，周期、成长板块领跌，分别下跌4.28%、2.86%。
- 小盘指数弱于大盘，申万中盘指数跌2.83%，小盘指数跌2.42%，大盘指数跌2.18%。
成交与持仓分析：
- 股指成交量上升，IF、IH、IC、IM日均成交量分别为11.86万手、7.84万手、10.73万手、7.49万手，较上周分别上升1.97万手、1.08万手、3.04万手、2.08万手。
- 股指持仓量分化，IF、IH、IC、IM日均持仓量分别为20.97万手、12.69万手、29.49万手、15.35万手，分别较上周变动-0.02万手、-0.22万手、0.49万手、0.91万手。
基差与价差分析：
- 沪深300基差收于1.85点，较上周收窄1.3点，所处分位数为68%。
- 中证500基差收于14.17点，较上周走阔21.92点，所处分位数为92%。
- 中证1000基差收于-14.26点，较上周走阔30.47点，所处分位数为93%。
- 跨期价差：IF、IC次月与当月价差回落，IH次月与当月价差上升。
- 跨品种价差：沪深300与中证500价差回落，上证50与中证500价差、上证50与沪深300价差、中证500与中证1000价差均上升。
细分板块表现：
- 沪深300中，可选、材料板块领跌，分别下跌4.85%、4.18%。
- 中证500中，能源、原料板块领跌，分别下跌6.46%、4.3%。
- 建装、传媒、公用板块领涨，分别上涨3.6%、0.9%、0.7%。
- 电设、社服、煤炭板块领跌，分别下跌5.2%、3.4%、3.4%。
股债性价比与资金流向：
- 北向资金周度净流出75.98亿。
- 各指数股债收益差处于历史低位，具备相对投资价值。
- 本周资金面整体宽松，但资金利率仍高于政策利率，降准后有望推动市场利率回落。

2. 国债市场回顾

国债期货走势：
- T2306周涨幅0.17%，TF2306周涨幅0.13%，TS2306周涨幅0.08%。
- 本周债市延续小幅上涨，受避险情绪及降准利好支撑。
债券现货市场：
- 国内利率现券收益率窄幅波动，十年国债收益率报2.8559%，较上周五下跌1.47bp。
- 国开债收益率报3.0205%，较上周五下跌1.1bp。
美债市场表现：
- 受硅谷银行及瑞信事件影响，美债收益率全面回落，十年美债收益率报3.56%，较上周五下跌14bp；五年美债收益率报3.72%，下跌24bp；两年美债收益率报4.14%，下跌46bp。
资金面情况：
- 央行本周净投放7120亿元，税期后资金面重回宽松。
- SHIBOR与DR利率多数回升，Shibor隔夜升至2.2620%，DR001升至2.2969%。
利率互换走势：
- 本周互换品种收益率全数回落，资金预期转松。

3. 市场展望

股指展望：
- 海外金融风险、美联储加息不确定性、地缘冲突等因素影响下，指数预计呈震荡走势。
- 估值相对便宜，股债性价比具有吸引力。
国债展望：
- 基本面环境对债市仍较友好，叠加降准利好，资金面进一步转松，债市有望延续偏强震荡。
- 建议关注多短空长策略，中短端品种更具确定性。

三、下周重要事件

公开市场到期：
- 下周逆回购到期总额为4630亿元，MLF到期总额为2000亿元，央行可能继续进行流动性投放。
重要经济日历：
- 周一：中国3月LPR报价
- 周四：美国美联储公布利率决议

四、研究团队信息

宏观金融团队：
- 黄雯昕（宏观国债）
- 何卓乔（宏观贵金属）
- 董彬（股指外汇）
- 王天乐（期权量化）
联系方式：
- 邮箱：huangwx@ccbfutures.com、hezq@ccbfutures.com、dongb@ccbfutures.com、wangtl@ccbfutures.com
- 电话：021-60635739、021-60635731、021-60635568
- 期货从业资格号：F3051589、F3008762、F3054198、F03107564

五、业务机构信息

总部大宗商品业务部：
- 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
- 电话：021-60635548
其他分公司与营业部：
- 深圳分公司、山东分公司、上海浦电路营业部、北京营业部、福清营业部、郑州营业部、宁波营业部、西北分公司、浙江分公司、上海杨树浦路营业部、广州营业部、泉州营业部、厦门营业部、成都营业部
联系方式：
- 全国客服电话：400-90-95533
- 邮箱：service@ccbfutures.com
- 网站：http://www.ccbfutures.com