20141215-德邦证券-周度策略_短期延续调整_15页_1mb

周度策略总结

核心内容

本周市场整体呈现调整态势，全球经济放缓背景下，美国经济表现相对强劲，而欧元区、日本及中国经济增长放缓。市场对美联储加息预期增强，美元走强对商品价格形成压制。国内经济面临下行压力，投资动能不足，但政策层面释放出“稳增长”信号，预计货币政策将继续宽松。

主要观点

海外经济形势

• 美国经济独好：美国第三季度GDP增长3.5%，远超预期，显示经济韧性。市场普遍预计美联储将在明年年中升息。
• 其他经济体表现疲软：欧元区经济接近零增长，日本经济陷入衰退，中国经济放缓。日本和欧洲央行分别计划推出QE政策，以刺激经济。
• 美元走强影响商品市场：美元上涨导致商品价格走弱，拖累全球市场表现。

国内经济形势

• 工业和投资数据疲软：11月工业增加值同比大幅回落至7.2%，投资增速略降，地产投资增速回落明显。
• 政策导向“稳增长”：中央经济工作会议将“稳增长”作为明年首要任务，政策宽松力度加大，预计会有多次降息和降准。
• 三驾马车布局：内需优先，重点支持个性化消费、新兴产业投资和大规模走出去战略；生产端强调产业升级与创新；出口则处于次要地位。

关键信息

A股投资策略

• 短期调整，长期看好：市场短期面临波动风险，但长期仍看好，政策利好支撑股市。
• 行业配置建议：
  • 推荐行业：低估蓝筹、成长股，特别是券商、银行、高端装备、现代服务业、大健康等。
  • 主题投资：国企改革为关注重点。
• 重点个股：推荐上汽集团、长安汽车、江铃汽车等汽车整车企业；华域汽车、宁波华翔、风神股份等汽车零部件公司；港股推荐福耀玻璃、潍柴动力。

港股投资策略

• 短期谨慎：港股本周下跌3.14%，受内地A股短期见顶及欧美新兴市场走弱影响。
• 建议降低仓位：待港股跌至低位后逢低吸纳强势股。
• 板块推荐：内资券商、银行、保险等低估值板块。

市场数据

• 主要指数表现：
  • 道琼斯指数：本周-3.78%，本月-3.07%，年涨幅4.25%
  • 纳斯达克指数：本周-3.52%，本月-3.15%，年涨幅8.33%
  • 标普500指数：本周-2.66%，本月-2.88%，年涨幅11.42%
  • 上证综指：本周0.02%，本月9.52%，年涨幅38.86%
  • 深证成指：本周3.92%，本月16.22%，年涨幅28.82%

行业配置建议

• 超配行业：文化传媒（教育）、医药生物（医疗保健）、食品饮料（白酒）、计算机、电子、通信、纺织服装（服装家纺）、休闲服务、机械设备。
• 标配行业：银行、非银金融、房地产、公用事业、电气设备、汽车。
• 低配行业：采掘、交通运输、有色金属、钢铁、建筑材料、建筑装饰、综合。

策略建议

A股

• 短期策略：防范波动风险，市场维持调整。
• 长期策略：政策利好支撑，市场有望回暖。

港股

• 短期策略：维持谨慎，降低仓位，等待低位吸纳。
• 长期策略：关注低估值板块，如内资券商、银行、保险等。

投资评级

行业评级

• 推荐-Atractive：预期未来6个月行业指数将跑赢沪深300指数。
• 中性-In-Line：预期未来6个月行业指数与沪深300指数持平。
• 回避-Cautious：预期未来6个月行业指数将跑输沪深300指数。

股票评级

• 买入-Buy：预期未来6个月股价涨幅 $\geq 20%$。
• 增持-Outperform：预期未来6个月股价涨幅为 $10% -20%$。
• 中性-Neutral：预期未来6个月股价涨幅为 $-10% - +10%$。
• 减持-Sell：预期未来6个月股价跌幅 $>10%$。

分析师承诺

分析师张海东具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。

特别声明

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