20141215-华融证券-石化_周报_13页_579kb

石化行业周报总结（2014年12月15日）

核心内容

本周石化行业整体表现落后于大盘，石油石化（中信）板块涨幅为 -1.80%，低于沪深300（+2.19%）和上证综指（+0.02%）。市场中，建筑、交运、钢铁等板块表现较好，而银行、计算机、石化等板块则出现下跌。石化行业中，东华能源（+14.8%）和沈阳化工（+6.6%）领涨，中国石化（-12.2%）和中国石油（-7.6%）等公司领跌。

主要观点

• 国际原油价格持续下跌：本周国际原油价格继续下跌，尽管美联储官员讲话一度支撑市场，但供应过剩问题仍未缓解。沙特石油部长的言论引发市场恐慌，WTI原油价格跌破60美元/桶。目前沙特减产的可能性较低，预计国际油价仍将维持低迷态势。
• 大宗商品整体承压：油价下跌带动其他大宗商品价格同步下行，化工品价格仍有下跌空间。
• 消费税上调影响市场：国家再次提高成品油消费税，导致第十次成品油调价幅度被冲减，国内汽柴油价格下调幅度大幅减少，对下游企业造成一定压力。
• 原油期货获批，意义重大：中国证监会批准原油期货上市，标志着中国期货市场向国际化迈进一步。原油期货将有助于提升中国在全球石油市场的话语权，并为原油储备轮换提供套期保值工具。

关键信息

本周市场表现

• 板块涨幅：
  • 石油石化（中信）：-1.80%
  • 沪深300：+2.19%
  • 上证综指：+0.02%
• 领涨公司：
  • 东华能源（+14.8%）
  • 沈阳化工（+6.6%）
• 领跌公司：
  • 中国石化（-12.2%）
  • 中国石油（-7.6%）

国际原油市场

• WTI与BRENT原油价格：持续下跌，沙特石油部长言论引发市场恐慌，WTI跌破60美元/桶。
• 市场预期：沙特减产可能性较低，国际油价或将继续低迷。
• 其他大宗商品：受油价影响，LPG、乙烯、丙烯、丁二烯等价格均出现下跌，甲醇和丁酮价格低位震荡。

石化要闻

1. 成品油消费税上调：
   • 汽油、石脑油、溶剂油和润滑油的消费税单位税额由1.12元/升提高到1.4元/升。
   • 柴油、航空煤油和燃料油的消费税单位税额由0.94元/升提高到1.1元/升。
   • 航空煤油继续暂缓征收。
   • 此次调整导致成品油调价幅度被冲减，国内汽柴油价格下调幅度减少。
2. 原油期货获批：
   • 中国证监会批准原油期货上市，标志着中国期货市场国际化进程的重要一步。
   • 原油期货将在上海自贸区交易，成为亚太时区原油定价基准之一。
   • 原油期货的推出有助于提升中国在全球石油市场中的定价权，并为战略石油储备轮换提供工具。

投资建议

• 原油价格下跌对石油石化公司影响显著，上游利润减少，下游面临高价原材料库存问题。
• 建议投资者在油价反弹前保持谨慎，避免过早介入。
• 石化行业整体表现不佳，需关注油价波动风险。

风险提示

• 国际油价波动可能对石化行业造成较大影响。
• 原油期货上市初期可能面临市场接受度和流动性不足的问题。

投资评级定义

总结

本周石化行业表现低迷，国际油价持续下跌对行业造成压力。国内消费税上调进一步影响了成品油调价幅度，而原油期货的获批则为行业带来新的发展机遇。投资者需警惕油价波动风险，建议在油价反弹后再考虑介入。