20250728-华源证券-华源晨会精粹_14页_546kb

投资要点总结

市场数据

海外市场/教育研究
关税“大限”临近，流动性或收紧——海外科技周报：目前大部分资产按原方向运行，股票上涨，债券收益率上行，美元指数继续上行。加密货币未创新高，暗示风险偏好下降。
下周关键事件包括中美贸易会谈、关税大限、美联储决议、美国非农数据以及科技巨头财报。市场上涨需满足较高预期，一旦出现实质性担忧或快速下跌。
看好黄金及恐慌指数。

北交所

WAIC推动科技风向标：北交所科技企业表现活跃，涉及智能网联、AI眼镜、人形机器人等领域。截至2025年7月，北交所科技成长股整体上涨1.47%。并行科技拟采购AI算力设备7150万元，推动相关产业链发展。

传媒与电子

暑期档电影市场转暖
优质影片密集上映，票房不断升温，建议关注重点出品方及院线公司。动画电影《罗小黑战记2》表现强劲，游戏产品用户量稳定增长。AI应用（如大模型、数字人）继续落地，推动传媒板块需求增长。

电子行业动态
扬杰科技2025年上半年净利润实现较快增长，Q2业绩表现优异，主要受益于汽车电子和新能源板块需求提升。公司继续扩展SiC模块产品线，布局电力电子保护元器件，未来汽车电子市场潜力大。

金属新材料

锂价底部回升
近期锂价大幅反弹，主要受矿端供给扰动影响。锂过剩幅度有望收窄，权益板块短期迎来反弹机会。建议关注雅化集团、天齐锂业、赣锋锂业等标的。

医药

小核酸技术潜力显现
全球龙头Alnylam引领小核酸药物快速发展，国内标的悦康药业、前沿生物、福元医药等值得关注。小核酸药物在药物开发和技术突破方面取得进展，前景较好。

新消费

泡泡玛特业绩表现超预期
2025年上半年收入同比增长超200%，净利润增长超350%。全球IP认可度提升，海外业务加速拓展，驱动业绩高速增长，未来增长机会广阔。

总结
近期市场在多因素驱动下保持活跃，海外市场事件密集带来波动，A股传媒电子板块表现优异，科技风向标继续推动成长赛道发展。锂价反弹及医药细分领域（如小核酸）受政策和技术支持，市场关注度提升。建议投资者继续关注消费复苏、AI技术落地和新能源景气度，把握结构性机会。

务必仔细阅读正文评级说明与风险提示。