20240421-德邦证券-有色金属行业周报_铜矿供应扰动持续_价格仍具上涨空间_26页_3mb

有色金属行业周报：核心观点与分析

1. 市场表现

本周全球有色金属市场走势分化。虽然上证综指上涨1.52%，但有色金属板块整体下跌2.31%，多数细分领域表现疲软。能源金属与小金属跌幅居前，锂、钴等价格承压，而贵金属受地缘局势和资金流入推动延续强势，黄金和白银价格上涨显著。

2. 核心供给端扰动

• 铜矿供应紧张：4月中旬，赞比亚、巴西、智利等国矿业公司面临电力短缺、项目暂停或维护等扰动，导致全球铜矿供给收缩预期增强，铜价同步上行（SHFE铜涨3.2%，LME铜涨3.7%）。
• 稀土指标收缩：2024年稀土开采指标同比增速收窄（13.5万吨，增速12.5%），供给收紧预期提振镨钕等价格上涨。
• 钨价上涨：供不应求持续，仲钨酸铵和黑钨精矿价格环比上涨23%和27%，需关注下游消费恢复情况。

3. 投资建议

• 贵金属：黄金配置价值突出，推荐山东黄金、紫金矿业等，白银弹性更大。
• 工业金属：铜、铝受益于供应链改善，推荐紫金矿业、明泰铝业、云铝股份。
• 新材料：重点布局人工智能磁材（金力永磁）、折叠屏零部件（立中集团）、卫星/超导材料（铂科新材）等高弹性方向。

4. 风险提示

关注美国超预期加息、经济复苏不及预期、海外需求放缓等因素对有色金属价格的潜在影响。

以上总结共 535字符，内容涵盖市场表现、供需动态和投资机会，供参考。