20210813-中泰证券-_晨会聚焦_关注中报业绩超预期标的_7页_739kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为中泰证券研究所于2021年8月发布的多行业研究报告，涵盖银行、电新汽车、机械、医药、轻工、建材和煤炭等行业。各报告分别从市场表现、业绩数据、行业趋势、投资建议等方面进行分析，旨在为投资者提供市场洞察与决策参考。

主要观点与关键信息

银行业：7月社融数据低于预期，下半年关注项目贷款与居民消费贷

• 社融数据：7月社融新增1.06万亿元，低于市场预期的1.5万亿元，同比减少6328亿元。
• 结构分析：
  • 表内信贷新增8391亿元，同比微降1830亿元。
  • 表外信贷（未贴现银行承兑汇票）继续负增，净融资规模较低。
  • 企业债融资边际好转，政府债新增额度仍有支撑。
• M2-M1增速：M2同比增速8.3%，M1同比增速4.9%，M2-M1剪刀差扩大。
• 投资建议：
  • 长期建议关注银行核心资产：招商银行、宁波银行、平安银行。
  • 短期可关注低估值、资产质量优、有转型潜力的银行：江苏银行、兴业银行、南京银行。
• 风险提示：经济下滑超预期。

电新汽车：新能源车销量持续超预期，渗透率提升

• 国内销量：7月新能源车产量28.4万辆，销量27.1万辆，同比分别增长170.8%和164.4%，环比分别增长14.3%和5.8%。
• 渗透率：7月国内零售渗透率15%，1-7月渗透率11%；自主品牌渗透率30%，豪华品牌8%，主流合资品牌2.5%。
• 主要车企销量：
  • 比亚迪：5万辆
  • 特斯拉中国：3.3万辆
  • 上汽通用五菱：2.7万辆
  • 上汽乘用车：1.3万辆
  • 广汽埃安：1.1万辆
• 新势力表现：
  • 蔚来交付7931辆，计划9月开放挪威市场。
  • 理想交付8589辆，正开发X平台。
  • 小鹏交付8040辆。
• 海外市场：
  • 欧洲：7月销量14.3万辆，同比+41%，渗透率17.8%。
  • 美国：7月销量5.2万辆，同比+90%，渗透率4.0%。
• 投资建议：
  • 长期看好具备成本和产品优势的龙头公司。
  • 关注量价齐升及产能外溢带来的二线弹性标的。
  • 推荐标的包括：宁德时代、恩捷股份、中国宝安、容百科技、中伟股份、当升科技、天赐材料、新宙邦、先导智能、拓普集团、三花智控、宏发股份、中鼎股份、克来机电等。
• 风险提示：新能源汽车销量不及预期、补贴政策不及预期、竞争加剧导致价格下降。

联泓新科：EVA业务亮眼，业绩持续高增

• 业绩表现：2021年中报实现营收38.26亿元，同增46.64%；归母净利润5.41亿元，同增135.82%。
• 业务亮点：
  • EVA树脂营收高增94.47%，毛利率提升。
  • PP产量同增15.01%，EOD和EO稳步增长。
• 投资建议：
  • 公司具备周期与成长双重属性。
  • 预计2021-2023年归母净利润分别为12.46亿元、15.10亿元、15.84亿元。
• 风险提示：政策变动、扩产进展不达预期、EVA价格不及预期。

三花智控：Q2业绩超预期，新能源汽零高增

• 业绩表现：2021H1归母净利润19.1亿元，同增超预期。
• 业务亮点：
  • 新能源业务订单快速放量。
  • 制冷业务稳健增长，降本增效推进。
• 投资建议：
  • 上调盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为19.1亿元、21.75亿元、25亿元。
• 风险提示：贸易及汇率风险、新能源销量不及预期、产能扩产不达预期。

海天精工：H1业绩大超预期，盈利能力显著提升

• 业绩表现：2021H1营收12.68亿元，同增87.73%；归母净利润1.59亿元，同增196.51%。
• 业务亮点：
  • 新能源车领域需求强烈，打开成长空间。
  • 公司盈利预测上调，预计2021-2023年归母净利润分别为2.80亿元、3.94亿元、5.41亿元。
• 风险提示：行业景气度减弱、新能源车业务拓展不达预期。

鱼跃医疗：非疫情产品恢复性增长，CGM业务成长可期

• 业绩表现：2021年中报营收35.93亿元，同增5.03%；归母净利润9.63亿元，同比下降13.99%。
• 业务亮点：
  • 呼吸治疗业务增长14%。
  • 糖尿病业务加速放量，CGM业务长期成长性良好。
• 投资建议：
  • 公司聚焦呼吸、血糖及家用POCT、消毒感控三大赛道。
  • 预计2021-2023年收入分别为68.42亿元、80.38亿元、95.64亿元。
• 风险提示：产品推广不达预期、疫情持续时间不确定、行业竞争加剧。

欧派家居：Q2收入高增，品类融合推动增长

• 业绩表现：2021H1营收82亿元，同增65.14%；归母净利润10.12亿元，同增106.98%。
• 业务亮点：
  • 全屋协同、多品类驱动增长。
  • 渠道深耕与整装模式推进，华中产能建设加速。
• 投资建议：
  • 公司产品力、渠道力、品牌力优势明显。
  • 预计2021-2023年营收分别为190.44亿元、223.95亿元、257.77亿元。
• 风险提示：地产景气度下滑、疫情影响超预期、行业竞争加剧。

伟星新材：中报收入高增，成本转嫁能力强

• 业绩表现：2021年中报营收23.87亿元，同增32%；归母净利润4.14亿元，同增16%。
• 业务亮点：
  • 零售与工程双轮驱动，收入动能稳健。
  • 毛利率承压但调整幅度不大，成本转嫁能力行业领先。
• 投资建议：
  • 公司具备渠道、品牌、服务优势，抗风险能力强。
  • 预计2021-2022年归母净利润分别为13.8亿元、15.8亿元。
• 风险提示：房地产销售及施工下滑、精装修影响零售端、新业务拓展不及预期、原材料价格大幅上涨。

平煤股份：上半年业绩增长50%，三季度有望更佳

• 业绩表现：2021年上半年营收126.51亿元，同增10.26%；归母净利润10.58亿元，同增49.56%。
• 行业趋势：
  • 煤炭价格上涨是主要业绩增长来源。
  • 二季度因产销量下降导致业绩环比下滑，预计三季度将回暖。
• 投资建议：
  • 公司受益于焦煤行业景气度提升，盈利预测上调。
  • 预计2021-2023年归母净利润分别为22.8亿元、23.7亿元、24.6亿元。
• 风险提示：煤炭价格下行、安全生产风险。

总结

文档内容全面覆盖多个行业，重点分析了2021年7月的市场表现、企业业绩、行业趋势及投资建议。各行业均展现出不同程度的增长或复苏迹象，尤其是新能源汽车行业表现尤为亮眼，销量持续超预期，渗透率稳步提升。银行、建材、机械等板块亦有稳健增长，且具备较强的抗风险能力。整体来看，市场对部分龙头企业的成长性与盈利稳定性持乐观态度，同时提醒投资者注意政策、市场及行业风险。