20231112-华鑫证券-传媒行业周报_热点背后是营销学_可关注华为与MR_VR_AI新供给带来的新预期_20页_1mb

传媒行业投资分析总结

一、核心观点

1. 热点背后的本质逻辑
   新热点（如短剧）的短期波动难以用基本面完全解释，背后是“营销学”“行为经济学”“传媒学”等研究内容的影响，解释了用户行为变化及其传播效应。

2. 新技术驱动成长预期
   赋予传媒行业增长动力，重点关注：

   • 华为产业链：数字营销、内容应用（如浙文互联、蓝色光标、芒果超媒）
   • MR/VR/AR应用：沉浸式技术、内容创新（如风语筑、恺英网络)
   • 内容与媒介创新：真人互动短剧、AI内容创作（如华策影视、B站、快手）

二、重点推荐个股

1. 数字营销与华为合作

   • 风语筑（603466）：推进MR/VR应用，开展沉浸式项目
   • 浙文互联（600986）：加速AI+算力布局，建设智慧内容平台
   • 蓝色光标（300058）：服务华为Ads认证企业，拓展元宇宙合作

2. 游戏与内容创新

   • 华策影视（300133）：开发微短剧剧本，布局真人互动内容
   • 芒果超媒（300413）：与华为视频深度合作，探索真人互动模式
   • 心动公司（2400）：热门MMO游戏《铃兰之剑》即将公测
   • 哔哩哔哩（9626）：2023双11消费新势力崛起

3. 其他值得关注标的

   • 恺英网络、力盛体育、横店影视等

三、风险提示

1. 产业政策变化风险
2. 公司业绩不及预期风险
3. 行业竞争与编播政策调整风险
4. 宏观经济与疫情影响风险

投资建议

传媒行业推荐评级。新热点驱动估值的关键在于“新供给”（如华为生态、XR技术），而内容与媒介创新是维持行业活力的核心驱动力。重点关注华为数字营销与MR/VR领域的布局机会。