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文档内容总结

核心内容概述

本周工业硅矿热炉开炉数量为255台，环比增加3台。云南、四川和内蒙古地区产能有所提升，但新疆个别工厂因检修导致减产。后续四川和云南预计再增产，而新疆伊犁地区工厂可能因回电站检修减产，哈密地区部分工厂因安装余热发电设备存在轮流停炉现象。当前产能利用率较低，库存压力依然存在，但供需关系接近紧平衡，价格预计在成本区间震荡运行。需关注后续产能出清进度及煤价走势。

主要观点

• 工业硅产能与库存：本周开炉数量环比小幅增长，但整体产能利用率仍偏低，库存压力未减。
• 价格走势：价格预计在成本区间震荡，短期波动较小，长期价格可能因供给缺口修复而有所回落，但整体仍高于2025年平均水平。
• 铝厂复产：中东EGA铝厂复产进度超预期，供给恢复可能削弱价格预期。
• 海外铝价与国内铝水比例：海外0-3M价差反弹至正值，国内铝水比例升至高位，锭棒库存去化速度较快，但下游加工费见顶回落，需求或走弱。
• 市场策略建议：短期关注08-10合约正套策略，关注现货升水和基差走强的特殊性，以及SPS走势，单边上证观望。

关键信息

工业硅市场

• 开炉数量：本周255台，环比增3台。
• 地区变动：云南、四川、内蒙古增产，新疆部分工厂因检修减产。
• 后续变动：四川再增产1台，云南增2台，新疆伊犁地区工厂或因检修减产，哈密工厂因余热发电设备安装存在轮流停炉。
• 供需关系：动态供需接近紧平衡，库存压力仍存，价格震荡运行。

铝市场

• 复产情况：中东EGA铝厂复产一月有余，速度超预期。
• 库存变化：国内七盘电解铝库存从0.01万吨增至28.48万吨；LME库存减少342吨至11.5万吨。
• 出口与需求：锌锭出口窗口临近打开，优先流向东南亚，但出口承受力度较弱，下游采购情绪平淡。
• 市场风险：海外矿端风险已充分反映，市场关注冶炼亏损带来的减产风险。

期货与市场动态

• 价格波动：本周预付及现货价格在1960-1620元/吨区间震荡。
• 供应恢复：7月后进出口预付恢复并到港，原生供应维持4-8月，减量约1.1-5万吨；再生供应持续增加，7月预计超5万吨。
• 需求变化：下游开工恢复，但新指标压制电池需求，电池厂执行轻库存策略，传统旺季未兑现。
• 库存趋势：五地社库小幅走库至6.4万吨，精铅进口窗口再度打开，进口量预计继续上升。

金融与交易数据

• 交易数据：深圳证券交易所成交金额与占比、港交所和台交所成交数据有所波动。
• 股票与期货交易：股票交易均价、LMA倍数、社会库存等指标呈现波动趋势，部分交易品种价格走强。
• 市场策略：建议关注现货升水和基差走强的特殊性，以及SPS走势，单边上证观望。

其他市场信息

• 价格数据：LME期货价格震荡，现货价格与期货价差有所变化，部分日期出现现货买/买期货的负值。
• 库存与供需预测：国内库存压力持续，海外库存震荡，供需预测存在差异，市场关注三季度宏观形势及供需变化。
• 行业趋势：高端PCB订单增长，但传统消费疲软，行业整体呈现分化趋势。

总结

本周工业硅市场呈现小幅增产趋势，但整体产能利用率仍偏低，价格预计震荡运行。铝市场方面，中东EGA铝厂复产超预期，但需求端疲软，库存压力依然存在。期货市场波动较大，建议关注现货升水和基差变化，以及SPS走势，短期单边上证观望。中长期来看，供给缺口修复可能带来价格回落，但整体仍维持偏多格局。