20231210-国投安信期货-棉花棉纱周报_美农月度供需报告偏空_郑棉反弹思路对待_17页_6mb

棉花市场分析总结

一、核心内容概述

本报告分析了2023年12月国内和国际棉花及棉纱市场走势，重点围绕供需报告、价格变化、库存情况、出口与开机率等关键指标展开。总体来看，市场仍处于偏弱状态，但部分品种出现反弹迹象，短期内需谨慎对待。

二、国内棉市情况

1. 郑棉走势

• 上周郑棉连续反弹，商品整体表现偏强，为郑棉提供支撑。
• 现货成交有所好转，但整体表现一般，下游以刚需采购为主。
• 新疆某大型企业近期不断逐低买入现货，显示市场存在一定的买盘支撑。
• 棉纱价格仍偏弱势，成交虽略有改善，但整体仍以下跌为主，库存压力依然存在。

2. 市场数据

• 截至2023年12月10日，新疆地区皮棉累计加工总量418.03万吨，同比增幅32.34%。
• 新棉籽棉收购基本结束，加工量已从高位回落，关注最后产量。
• 截至12月8日，一号棉注册仓单4048张、预报仓单3222张，合计7270张，折30.534万吨。
• 23/24年度注册仓单中，新疆棉占主导，北疆库2090张，南疆库1320张。

3. 棉纱市场

• 棉纱库存仍需时间去化，下游降价、降开机、成品库存累库现象未改变。
• 短期关注春节前需求是否出现回暖迹象，但中期需求改善仍需等待。

三、国际棉市情况

1. 美农供需报告

• 12月供需报告偏空，下调全球产量和消费，但期末库存上调。
• 美棉价格在报告公布后出现回调，但上周震荡走高，反弹后回调。

2. 美棉出口与签约

• 2023/24年度美陆地棉周度签约2.64万吨，周降47%，较前四周平均水平降63%。
• 中国签约1.34万吨，越南签约0.25万吨。
• 2024/25年度美陆地棉周度签约0.67万吨。
• 2023/24年度美陆地棉周度装运3.16万吨，周增57%，较前四周平均水平升50%。
• 中国装运1.37万吨，越南装运0.22万吨。
• 美棉陆地棉和皮马棉总签售量183.44万吨，占年度预测总出口量的69%。

3. 其他主要棉产国情况

• 印度2023/24年度棉花累计上市量约143.8万吨，周度上市量14.37万吨，环比增加1.89万吨。
• 越南、印度、巴基斯坦、孟加拉等国的纺服出口数据表明，外需仍处低位，开机率变化不大。

四、市场展望与操作建议

1. 市场展望

• 美农报告偏空，全球消费继续下调，但供给端巴西和澳洲丰产，整体供应不紧张。
• 预计美棉仍将维持大区间震荡行情。
• 国内郑棉近期反弹，前期下跌因素已部分释放，但基本面尚未明显改善，短期以反弹思路对待。

2. 操作建议

• 棉花：★★（持多，行情正在盘面发酵）
• 棉纱：★★☆（持多，趋势较明晰，但可操作性一般）
• 建议暂时观望或短线操作为主，避免追高。

五、关键数据与图表说明

• 图1：棉花主力合约收盘价
• 图2：CF2309-2401
• 图3：CF2301-2305
• 图4：09基差
• 图5：01基差
• 图6：中国棉花价格指数
• 图7：tbeb3128级棉花
• 图8：进口棉价格指数（到港价）
• 图9：中国纱线价格指数
• 图10：中国棉花指数和棉纱价差（5年）
• 图11：坯布价格指数
• 图12：中国棉花价格指数和其它纺织原料价差（10年）

六、棉花库存与进口情况

• 国内棉花商业库存和工业库存数据表明，库存水平维持在较高水平。
• 棉花进口和棉纱进口数据表明，市场存在一定的进口压力，内外价差持续。
• 图50和图51显示中国棉花价格指数和内外价差，提供市场参考。

七、下游需求与库存

• 纺企棉花库存为27.5天，环比减少0.1天。
• 纺企开机率45.6%，环比减少0.9个百分点。
• 棉纱库存为37.8天，环比增加0.4天。
• 织厂棉纱库存为5.4天，环比增加0.3天。
• 织厂坯布库存为34天，环比减少1.3天。

八、操作评级与星级说明

• 棉花：★★（趋势性上涨，具备投资机会）
• 棉纱：★★☆（趋势性上涨，但可操作性一般）
• 红色星级代表趋势性上涨，绿色星级代表趋势性下跌，白星代表观望。

九、免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开信息，不保证准确性或完整性，不构成投资建议，使用本报告所导致的任何损失，本公司不承担责任。