20250511-华泰期货-周报_美联储暂无动作_贵金属陷入震荡格局_6页_1mb

2025年5月11日期货市场周报分析总结：

1. 市场要闻
   当周英美达成贸易协议，核心内容包括：保持10%基准关税、扩大市场准入、取消对英钢铝关税、对美农产品实行零关税、英国汽车进口采用阶梯关税。美国贸易代表暗示可能对进口服务采取执法行动，特朗普宣布英国同意采购100亿美元波音飞机。这些举措短期内提振市场风险情绪，推动美股三大股指周内表现偏强。美联储维持利率不变，鲍威尔态度谨慎，但6月降息25个基点的概率升至151%（前一周为318%）。

2. 贵金属市场数据

   • 成交量：黄金T+d累计成交量295,936千克，较前周增长8633%；白银T+d累计成交量1,980,830千克，增长6802%。
   • 库存变化：上期所黄金仓单增加1,590千克至17,238千克；白银仓单减少25,230千克至934,459千克。Comex黄金库存下降21,442,564盎司至3,913,128,269盎司，白银库存增加至50,280,009,946盎司。
   • ETF持仓：黄金SPDR ETF持仓下降632吨至93,794吨；白银SLV ETF持仓增加565吨至14,020,96吨。

3. 相关市场表现
   沪深300指数当周上涨188%，与贵金属相关的电子元件板块指数上涨438%，光伏板块上涨320%。但光伏价格指数（截至2025年4月28日）较前一期下降153%，光伏经理人指数上涨135%。

4. 市场策略建议

   • 黄金：短期震荡格局，长期仍持乐观预期。美联储按兵不动，其他央行可能降息，但美股走强可能压制金价。
   • 白银：短期表现或强于黄金，但波动性较高，需注意仓位控制及止损策略。
   • 套利机会：建议逢低布局金银比价套利。
   • 期权策略：暂不建议操作，需关注海外流动性风险对市场的冲击。

总结指出，贸易协议及美联储政策对市场情绪产生影响，贵金属市场成交量激增但库存变化分化，ETF持仓出现结构性调整。板块间联动性增强，但光伏价格波动需警惕。策略上侧重中性观望，短期操作需结合风险控制。