20250511-国盛证券-政策半月观_新变化_新动作_11页_688kb

近半月政策聚焦应对关税冲击，呈现内外政策新动向，核心有五大焦点：一是外部关系升级，副总理何立峰赴瑞与美方会谈，中俄签署深化战略协作联合声明，中欧取消相互交往限制。二是金融政策密集出台，国新办发布会预告5方面增量政策，包括稳就业、稳外贸、促消费、扩投资、稳预期，与425政治局会议精神一致，强调结构性工具创新、服务消费发展、城市更新等。三是“十五五”规划部署，总书记主持召开座谈会要求因地制宜发展新质生产力、推动共同富裕，国常会进一步细化规划实施路径。四是公募基金高质量发展，证监会提出25条举措，推动行业从重规模转向重回报，优化权益类基金收费模式，强化发行人与投资者利益绑定。五是地方稳经济发力，广东重点稳外贸推出激励性政策、推动出口转内销；天津发放算力券，按合同金额10%补贴用于智能制造等领域；多地下调公积金贷款利率，苏州、厦门等地实施购房补贴和房票政策。

部委层面，央行一季度货币政策报告新增“四个平衡”框架，强调支持实体经济与维持银行体系健康的平衡，并释放降准降息信号；MLF超额续作5000亿元，流动性宽松方向明确。发改委发布2025版市场准入负面清单，缩减至106项，取消公章刻制许可等措施，规范新业态准入。财政部发文提出提高赤字率、精准施策，以对冲关税冲击；人大常委会通过《民营经济促进法》，明确市场准入负面清单制度，支持民企参与重大工程与新兴产业。商务部推动“外贸优品中华行”活动，达成采购意向1676亿元，助力内外贸一体化。

产业政策方面，一线城市同步下调公积金贷款利率，地方政府通过购房补贴、旧房装修补贴、房票政策等刺激地产消费；证监会聚焦公募基金服务能力和风险管理，要求提升权益投资规模与稳定性。短期需关注中美谈判结果、出口及地产实际下滑情况，以及现有政策落地效果。未来增量政策可能包括财政扩张（增发国债或专项债）、“两新”扩围、服务消费培育、城市更新推进等。风险提示外部环境不确定性、政策执行力度及地缘博弈变化。