20220717-东吴期货-商品情绪较差_聚丙烯跟随回调_30页_1mb

聚丙烯市场周度总结及展望

核心内容

本周聚丙烯市场整体呈现回调态势，主要受海外衰退预期、成本端走弱及需求疲软影响。市场情绪在上周五夜盘有所反弹，但整体仍偏悲观。预计未来聚丙烯价格将保持区间波动，09合约周度波动区间在7700-8200元/吨之间。

主要观点

• 市场情绪与价格波动：受宏观经济和原油价格影响，市场情绪偏弱，聚丙烯跟随大宗商品下跌，但周五夜盘出现反弹。
• 原油供应与需求：沙特阿拉伯宣布将石油生产能力提升至1300万桶/日，但后续无额外产能。原油需求受高油价拖累，价格上行阻力加大。
• 聚丙烯成本支撑：动力煤价格高位运行，煤制聚丙烯利润转差，而油制聚丙烯利润有所修复，PDH和MTO利润也出现回升。
• 供需格局：国内丙烯产量环比略有下降，但开工率有所上升。聚丙烯进口利润恢复，预计6月、7月进口量将回升。
• 下游需求疲软：注塑、塑编、BOPP膜等下游行业开工率偏低，终端需求不佳，库存压力较大。
• 库存情况：生产企业库存有所去化，但终端补库意愿不强，市场投机性补库较少。

关键信息

一、聚丙烯价格体系

1. 现货价格下跌：

   • 油制拉丝价格周环比下跌300元/吨至8300元/吨。
   • 煤制拉丝价格约为8230元/吨。
   • 市场整体下跌，聚丙烯跟随回调。

2. 价差变化：

   • 低熔共聚-拉丝价差走阔，粒-粉料价差继续走高。
   • 基差略有好转，9-1价差表现稳定。

3. 外盘价格：

   • 海外丙烯价格走弱，韩国丙烯FOB价格降至916美元/吨，山东丙烯价格周环比上涨175元/吨。
   • 聚丙烯进口利润恢复，预计进口量将有所回升。

二、聚丙烯产业链价格及利润

1. 动力煤价格高位：

   • 秦皇岛港5500大卡动力煤港口价格维持在1248元/吨。
   • 煤制聚丙烯利润环比转差，成本压力仍存。

2. 油制聚丙烯利润修复：

   • 石脑油价格维持高位，油制聚丙烯利润有所改善。

3. PDH与MTO利润回升：

   • PDH利润环比回升，MTO利润也有所好转。

三、丙烯产业链及供需

1. 丙烯价格走势：

   • 外盘丙烯价格走弱，山东丙烯价格周环比上涨175元/吨。

2. 丙烯进口情况：

   • 5月进口环比回升，但同比仍偏低。
   • 6月、7月进口或因利润恢复而增加。

3. 丙烯产量：

   • 6月国内丙烯产量为381.29万吨，环比下降5.59万吨，同比增加18.29万吨。

4. 丙烯开工率：

   • 7月14日国内丙烯周度开工负荷为80.57%，环比略有上行。

5. 丙烯下游价格下跌：

   • 环氧丙烷、丙烯腈、丙烯酸等下游产品价格受成本和需求影响下跌。

四、聚丙烯供应情况

1. 产量与排产：

   • 6月聚丙烯粒料产量为241.04万吨，粉料产量为28.09万吨。
   • 拉丝排产回落，注塑排产回升。

2. 开工负荷：

   • 7月14日聚丙烯周度开工负荷为82%，整体开工负荷环比下行。

3. 进出口预期：

   • 6月、7月聚丙烯进口或因利润恢复而增加，出口维持稳定。

五、聚丙烯下游需求情况

1. 注塑开工偏低：

   • 注塑类企业订单平淡，部分小企业开工偏低。

2. BOPP膜需求淡季：

   • BOPP厚光膜价格回调，需求表现不佳。

3. 终端需求数据：

   • 6月水泥产量同比下降12.9%，汽车产量同比增加26.8%，但累计同比减少2.1%。
   • 家电产量偏弱，空调、洗衣机、冰箱产量累计同比分别减少2.38%、4.05%、8.37%。

4. 塑料制品产量：

   • 5月塑料制品产量当月同比减少3.9%，累计同比减少2%。
   • 出口保持韧性，6月塑料制品出口金额累计同比增加15.7%。

六、聚丙烯库存情况

1. 生产企业库存去化：

   • 样本生产企业库存有所下降，但终端补库意愿不强。

2. 终端库存压力：

   • 橡胶和塑料制品业存货及产成品库存同比有所积压。

总结与展望

本周聚丙烯市场整体震荡下跌，主要受成本端走弱和需求疲软影响。未来价格预计仍将保持区间波动，主要受原油走势、供需变化及宏观环境影响。短期内进口利润恢复可能带来一定支撑，但终端需求偏弱仍对价格形成压制。建议投资者关注原油价格变化及下游需求恢复情况，谨慎操作。