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报告摘要
【粤开策略行业比较】TMT维持高景气，水泥价格震荡攀升
核心内容概览
本报告为粤开证券于2019年12月20日发布的行业比较分析，主要分析了TMT（科技、媒体和通信）、大消费、地产基建链、农林牧渔及大宗资源品等行业的市场表现与数据变化，同时对相关行业投资逻辑进行了总结。
一、行情估值：传媒领涨两市
- 整体行情：本周行业板块普涨，其中中小板指、中证500表现最好，分别上涨3.37%和3.18%。
- 涨幅靠前行业：传媒、电子、通信、军工涨幅居前，仅休闲服务板块下跌。
- 大消费板块：食品饮料、医药涨幅靠后。
- 估值情况：
- PE分位数：计算机、食品饮料、汽车、银行、家用电器PE分位数在50%以上。
- PB分位数：家电、食品饮料、电子、通信、农林牧渔PB分位数较高。
二、TMT行业表现
（一）通信电子
- 半导体市场：费城半导体指数震荡向上，DRAM市场呈现底部回暖迹象。
- 5nm制程进展：台积电公布5nm晶圆制程最新进程，测试芯片良率已达80%，最高达90%。
- 行业动态：
- 中国联通启动数据信交换机设备集采，预算9.3亿元。
- 西班牙电信计划在5G网络中使用华为设备。
- 国家电网、中国广电5G合作方案正在推进。
（二）传媒互联网
- 电影市场回暖：截至2019年12月15日，电影观影人次2181万，环比上升11.28%；电影票房收入7.82亿元，环比上升15.50%。
三、大消费行业表现
（一）汽车
- 销量变化：11月汽车销量同比下降3.57%，但环比增长7.56%。
- 细分表现：
- SUV销量同比增长3.27%，环比增长7.71%。
- 商用车销量同比增长1.29%，环比增长4.03%。
- 新能源汽车销量同比大幅下滑43.90%，但环比大幅回升26.57%。
（二）家电
- 销量数据：10月份主要家电销量向好，其中家用空调同比增长3.1%，冰箱同比增长4.5%。
- 小家电表现：
- 微波炉销量同比增长4.6%。
- 净水器销量同比下降2.1%。
- 空气净化器销量同比增长29.6%。
（三）食品饮料
- 茅台动向：提前执行2020年一季度计划，预计投放量达7500吨，旨在调控春节前价格。
- 五粮液价格：价格回调至1268元，可能受年底经销商放量影响。
- 奶粉价格：小幅上涨，国产与进口婴儿奶粉价格分别上涨0.03%和0.23%。
- 生鲜乳价格：同比上涨7.3%，环比略有下降。
（四）医药
- 价格变化：维生素E、维生素B1、VC粉价格与前周持平；维生素A、维生素D3价格下跌。
- 政策影响：武汉发布药品带量采购细则，山东取消公立医院耗材加成。
- 具体品种：
- 头孢价格下跌0.85%。
- 维生素D3价格下跌至92.5元/千克。
四、地产基建链
（一）房地产
- 房价变化：一线城市房价增速略有提高，二、三线城市增速放缓。
- 销售数据：11月商品房销售面积同比增长0.2%。
- 土地成交：100大中城市土地成交面积周环比均下降。
（二）钢材
- 价格变化：螺纹钢价格周环比下降2.35%，期货价格下降1.28%。
- 产量变化：11月钢铁累计产量同比增速为7%，延续自8月以来的增速放缓趋势。
（三）水泥
- 价格变化：水泥价格指数小幅上升0.28%。
- 产量变化：11月水泥产量同比大幅增长8.3%，显示行业景气度提升。
五、农林牧渔
（一）生猪
- 价格变化：猪肉价格小幅上升1.08%，但猪仔与生猪价格环比下降，分别下降5.65%和2.47%。
- 供需变化：猪瘟影响逐渐下降，生猪数量10月企稳。
- 利润情况：生猪养殖毛利率环比上升0.72个百分点至50.39%，毛利环比增长3.63%。
（二）禽类
- 生鸡价格：基本保持稳定，白羽肉鸡价格上涨0.78%，817肉杂鸡价格略有下降。
- 毛鸡利润：仍为负值，且环比下降至-1.99元/只。
- 鸡苗价格：大幅下降35.71%。
（三）蔬菜水果
- 价格回升：28种重点监测蔬菜日均价格周环比继续上升至4.71元/公斤，水果价格回升至5.23元/公斤。
六、大宗资源品
（一）油气
- 期货与现货价格：原油价格回升，布伦特原油期货结算价、NYMEX轻质原油期货结算价、WTI现货价分别上涨4.87%、3.56%、3.69%。
- 天然气价格：期货价格上升1.92%，但我国LNG出厂价下降2.08%。
（二）煤炭
- 价格变化：欧洲动力煤价格小幅下降，环渤海动力煤价格下降1.79%。
- 供需情况：11月原煤累计产量环比上升4.5%，发电集团日均耗煤量下降。
（三）有色金属
- 价格普涨：LME铜、铝、锌、锡、镍价格分别上涨0.69%、1.28%、4.09%、0.91%、0.18%。
- 贵金属：COMEX黄金、银价格分别上涨0.25%、1.19%。
- 产量情况：11月铜、锌、铅产量同比上升，氧化铝产量同比下降。
（四）化纤化工
- 价格变化：PTA价格环比上涨2.22%，乙醇价格环比上涨1.35%-1.74%，天然橡胶现货价上涨0.10%。
- 涤纶长丝：主流价格上升，江浙市场上涨0.98%，华东地区上涨1.18%。
关键信息总结
- TMT板块：维持高景气，半导体市场回暖，传媒行业表现强劲。
- 大消费板块：汽车销售处于底部回升，新能源汽车环比大幅增长；食品饮料中茅台提前投放，五粮液价格回调。
- 地产基建链：水泥产量增长显著，价格小幅上升；房地产市场分化，一线房价增速提高，二、三线放缓。
- 农林牧渔：生猪价格回落，但猪肉价格小幅上升；禽类价格稳定，蔬菜水果价格回升。
- 大宗资源品：油气价格回升，煤炭价格下降，有色金属普涨，化纤化工材料价格上升。
风险提示
- 本报告为行业数据整理分析类报告，部分指标不能完全刻画行业全貌。
- 部分数据更新存在时滞，仅供参考。
联系方式
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分析师：谭韫珲
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执业编号：S0300519090001
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投资评级说明
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股票投资评级：以报告发布日后12个月内公司股价相对于沪深300指数的涨跌幅为基准。
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行业投资评级：以报告发布日后12个月内行业股票指数相对于沪深300指数的涨跌幅为基准。
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评级标准：
- 股票评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于10%
- 增持：相对大盘涨幅在5%-10%
- 持有：相对大盘涨幅在-5%-5%
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%
- 行业评级：
- 增持：预计行业回报高于基准5%以上
- 中性：预计行业回报介于-5%至5%
- 减持：预计行业回报低于基准5%
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