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新三板研究报告总结：2018年8月3日

核心内容概述

本报告聚焦于2018年8月3日新三板市场动态及券商资本在影视行业中的布局情况。报告指出，恒泰证券通过其全资子公司恒泰资本和恒泰先锋投资有限公司，间接参与了多部影视作品的投资，其中《西虹市首富》表现亮眼，而其他项目则面临较大风险。同时，报告提供了当日新三板市场交易数据，包括指数、成交量、成交额等，揭示了市场整体表现及部分企业的交易情况。

主要观点

• 券商资本进入影视行业：证券公司作为传统金融主体，正在探索新的投资领域。恒泰证券通过其私募子公司间接参与了《西虹市首富》的投资，可能获得4-5倍的收益。
• 影视投资风险高：尽管《西虹市首富》取得成功，但“恒泰系”其他影视项目如《王朝的女人·杨贵妃》和《黎明决战》则表现不佳，甚至出现亏损和ST风险。
• 影视投资模式多样化：由于影视行业无法直接进行股权投资，券商采用收益权转让等间接方式参与投资，体现了资本运作的灵活性。
• 新三板市场表现清淡：当日新三板市场交易量较上一交易日有所下降，但成交金额显著增长，尤其是盘后协议转让。
• 市场结构变化：做市转让与竞价转让公司数量、成交额等数据表明，市场交易活跃度不均，部分企业表现突出。

关键信息

一、《西虹市首富》投资情况

• 联合出品方：乐和影业、优酷电影、小米影业等10家。
• 投资方：恒泰资本（恒泰证券旗下私募子公司）。
• 投资方式：通过电影收益权转让间接投资。
• 投资金额：1400万元。
• 预期收益：4-5倍。

二、其他影视项目投资情况

• 《王朝的女人·杨贵妃》：由恒泰先锋投资，投资方之一春秋鸿因亏损被ST，恒泰资本未获收益。
• 《黎明决战》：由恒泰先锋与春秋鸿共同投资，春秋鸿通过质押股份融资拍摄该剧，后面临爆仓风险。

三、新三板市场交易数据

• 三板成指：997.95点，下跌0.25%。
• 三板做市：804.99点，下跌0.52%。
• 总成交量：9634.33万股，减少5.47%。
• 总成交金额：40282.7万元，增加55.38%。
• 盘后协议转让：成交量6743.36万股，减少15.54%；成交金额33529.02万元，增加100.66%。
• 换手率：0.03%。
• 市盈率：整体18.05，做市转让24.90，竞价转让13.98。

四、成交额排名

• 做市转让成交额最高：ST中科，3401.3万元。
• 竞价转让成交额最高：格林生物，16244.88万元。

五、挂牌公司动态

• 新增挂牌公司：2家，均为竞价转让，分别为富铭环保（872920.OC）和东燃热能（872945.OC）。
• 摘牌公司：10家。
• 做市商退出：3家，包括ST中科、天际数字、浩驰科技。

六、增发提示

• 实施完成：同济医药、森达电气、赛普特、农商通、元丰科技、康斯泰、亿鑫股份。
• 实施中：力源环保、均益股份、优美特、赞普科技、伟昊汽车、浩天新杰、青聚能钛、中科动漫、菲高科技。
• 股东大会终止：网弦信息。
• 董事会批准：乔发环保、青聚能钛、浩天新杰、中科动漫、菲高科技。

风险提示

• 政策落地不及预期：可能对新三板市场产生影响。

分析师信息

• 付立春：清华大学博士后，新三板研究中心总监、首席分析师，具有十年资本工作经验。

投资评级说明

• 股票投资评级：包括买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：包括优于大势、同步大势、落后大势。

数据来源

• 东北证券、东财choice。

总结

恒泰证券通过其私募子公司参与影视行业投资，虽在《西虹市首富》项目中获得可观收益，但其他项目表现不佳，反映出影视投资的高风险特性。同时，新三板市场整体交易清淡，但部分企业表现突出，市场结构呈现分化趋势。报告提醒投资者关注政策变化对市场的影响，并谨慎对待影视等高风险行业的投资。