20250106-上海证券-建筑材料行业周报_国常会聚焦城市更新_北新建材股权激励发布彰显发展信心_7页_465kb

建筑材料行业周报总结（2025年01月06日）

核心内容

2025年首场国常会聚焦城市更新，提出要加快推进城镇老旧小区、街区、厂区和城中村改造，强调资金保障和市场化融资方式。城市更新被视为重大民生工程和扩大内需的重要抓手，预计到2025年底前将建成21.9万个城镇老旧小区改造项目，相关受益方向包括防水、涂料、地下管网等。

北新建材近期发布2024年限制性股票激励计划（草案），拟授予不超过1,290万股限制性股票，授予价格为每股18.2元。激励计划设定明确的业绩考核目标，包括扣非归母净利润、扣非ROE和△EVA三项指标，目标增速分别为14.22%、16.12%、17.08%，高于行业平均水平。此举彰显公司对未来发展的信心，进一步强化“一体两翼”布局（石膏板+防水+涂料）。

行业重点数据跟踪

1.1 水泥

• 全国水泥平均价格：532.97元/吨，周环比下跌1.1%。
• 水泥出库量：2025年1月3日当周全国水泥出库量318.65万吨，周环比下降5.2%，连续四周环比下降且降幅扩大。
• 熟料库容比：57.06%，周环比下降0.55个百分点。
• 区域表现：华东地区水泥价格受季节性因素和低价水泥冲击影响，出现松动，回落10-30元/吨。

1.2 平板玻璃

• 库存量：2025年1月3日样本企业库存4419.3万重量箱，环比减少103.1万重量箱，下降2.28%。
• 日度产量：15.85万吨，周环比下降0.38%。
• 开工率：62.38%，环比下降0.3个百分点。
• 成本端：纯碱价格周环比上涨0.13%，但库存持续累库，达144.83万吨，环比增加2.9%。
• 整体趋势：供需双降，中下游囤货意愿不强。

1.3 光伏玻璃

• 开工率：62.38%，环比下降0.3个百分点。
• 价格：3.2mm镀膜光伏玻璃现货平均价数据未完整显示，但整体市场表现需关注。

1.4 玻纤

• 2400tex缠绕直接纱价格：华东地区价格环比下降3%。

1.5 碳纤维

• 价格：各品种价格保持稳定。

投资建议

1. 关注消费建材龙头：建议关注伟星新材、北新建材、兔宝宝等具备业绩韧性的公司。
2. 受益于化债政策的高应收公司：随着专项债用于土地储备等化债政策的出台，可关注现金流改善的市政类项目相关企业。
3. 关注企业出海布局机会：房地产市场修复背景下，企业出海可能带来新的增长点。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响整体市场需求。
• 政策落地不及预期：城市更新、专项债使用等政策执行效果存在不确定性。
• 房地产行业修复不及预期：房地产市场复苏速度可能低于预期。
• 统计样本差异：数据来源可能存在偏差，影响分析准确性。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 增持：股价表现将强于基准指数5-20%
  • 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数

基准指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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